ENGENHARIA DE PROJETOS APLICADA A INDUSTRIAS FLORESTAIS_v2010

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— IVAN TOMASELLI — Retorno do Investimento (PRI). Estes indicadores são tratados em mais detalhes na sequência. Tabela 14 – Projeção do Fluxo de Caixa de Empreendimento na Fase de Projeto Básico ENTRADAS DE CAIXA ITEM ANO 0 ANO 1 ANO 2 •• Capital Próprio ..... •• Financiamento ..... •• Crédito de Fornecedores ..... ANO 3 E DEMAIS •• Vendas ..... ..... ..... •• Outras Receitas ..... ..... ..... Total Entradas de Caixa ..... ..... ..... ..... SAÍDAS DE CAIXA •• Investimentos ..... ..... ..... a) Desp. Pré-Operacionais ..... b) Aquisição de Ativo Fixo ..... c) Capital de Giro ..... ..... • Custos Fixos ..... ..... ..... a) Mão de Obra ..... ..... ..... b) Aluguel ..... ..... ..... .......... ..... ..... ..... •• Custos Variáveis ..... ..... ..... a) Matéria-Prima ..... ..... ..... b) Insumos ..... ..... ..... c) Energia ..... ..... ..... d) Custos de Venda ..... ..... ..... .......... ..... ..... ..... Total Saídas de Caixa ..... ..... ..... ..... SALDO DE CAIXA ANUAL ..... ..... ..... ..... SALDO DE CAIXA ACUMULADO FONTE: Elaborado pelo Autor (2019) ..... ..... ..... ..... 170
— ENGENHARIA DE PROJETOS APLICADA A INDÚSTRIAS FLORESTAIS — 5.6.1 Valor Presente Líquido (VPL) O Valor Presente Líquido – VPL, já apresentado anteriormente, é o valor presente do fluxo de caixa do empreendimento (saldo de caixa acumulado), deduzido a uma taxa de desconto, definida como a Taxa Mínima de Atratividade – TMA, definida em princípio pelo próprio investidor. Para calcular o VPL, é necessário definir a taxa de desconto, ou seja, a Taxa Mínima de Atratividade – TMA. Ela representa basicamente o custo de oportunidade do capital investido. Ou seja, trata-se da taxa mínima que um investidor se propõe a ganhar quando faz um investimento ou a taxa máxima que um tomador se propõe a pagar quando assume um financiamento. O VPL representa o resultado (lucro ou prejuízo) do projeto no horizonte analisado traduzido na forma de valor atual, descontado considerando a TMA definida para a análise do projeto. Para interpretar de uma forma simplista, o resultado obtido para o VPL são consideradas três alternativas: (a) VPL positivo O investimento é rentável (gera maior benefício do que custo), sendo a taxa de retorno superior à TMA adotada; (b) VPL zero É, em princípio, indiferente ao investidor deixar seu capital aplicado no projeto ou em outro investimento na TMA adotada. O valor presente das entradas é igual ao valor presente das saídas de caixa. Ou seja, a taxa de retorno é igual à TMA; (c) VPL negativo O investimento não é considerado economicamente atrativo, pois o valor presente de seus custos supera o valor presente das receitas. Neste caso, a taxa de retorno do empreendimento está abaixo da TMA definida para o projeto. O primeiro passo para o cálculo do VPL de um fluxo de caixa é a definição da taxa mínima de atratividade (TMA), a qual passa a ser considerada como taxa de desconto adotada para a análise. 171
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