ENGENHARIA DE PROJETOS APLICADA A INDUSTRIAS FLORESTAIS_v2010

— IVAN TOMASELLI —
Box 1 – Principais Indicadores para Análise da Atratividade
de Projeto Conceitual
VALOR PRESENTE LÍQUIDO – VPL
O VPL é o valor presente, calculado a partir do saldo do fluxo de
caixa descontado a uma taxa de juros, normalmente definida como a
Taxa Mínima de Atratividade – TMA. Se o VPL for positivo, o investimento
é considerado como atrativo; se for igual a zero, o investimento é
indiferente, pois o valor presente das entradas é igual ao valor presente
das saídas de caixa. Por outro lado, se o VPL for menor do que zero, o
investimento não é considerado, em princípio, como economicamente
atrativo, já que o valor presente das entradas de caixa é menor do que
o valor presente das saídas de caixa.
TAXA INTERNA DE RETORNO – TIR
A TIR é uma taxa de desconto hipotética que, quando aplicada
a um fluxo de caixa, faz com que os valores das despesas, trazidos ao
valor presente, sejam iguais aos valores dos retornos (entradas em
caixa) do investimento, também trazidos ao valor presente. Ou seja, é a
taxa de desconto que resulta em um VLP igual a zero. O conceito básico
é de que projetos que possuem um TIR acima da TMA são atrativos.
3.7.3 Análise de Sensibilidade
A análise de sensibilidade é uma das formas de analisar os riscos
econômicos e financeiros de um projeto. Tal análise é importante em
gerenciamento de riscos de projetos, especialmente nesta fase, devido à
fragilidade das informações, resultante da abordagem mais expedita adotada
na coleta de preços (receita) e nas estimativas de custos e investimentos.
Na análise de sensibilidade são consideradas estimativas otimistas e
pessimistas sobre um grupo de variáveis que tem impacto significativo no
retorno do investimento medido pela TIR. No caso de projetos industriais
florestais, são importantes para a análise de sensibilidade variações de:
(a) Custo da matéria-prima principal (madeira);
(b) Custo de insumos relevantes;
(c) Custo de mão de obra;
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