Prospekt Emisyjny - Yato Club

Część V – Historyczne informacje finansowe oraz informacje finansowe pro forma
Grupa Kapitałowa TOYA S.A.
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za lata obrotowe zakończone 31 grudnia 2010 r., 31 grudnia 2009 r. oraz 31 grudnia 2008 r.
(Kwoty wyrażone są w tysiącach złotych, o ile nie podano inaczej)
Ryzyko kredytowe odnoszące się do nabytych obligacji oraz pożyczek jest uznane przez Zarząd za niewielkie,
ponieważ są to obligacje nabyte od jednostek powiązanych i pożyczki udzielone głównie na rzecz jednostek
powiązanych. Na dzień 31 grudnia 2010 r. pożyczki i obligacje stanowią element grupy zbycia zaklasyfikowanej
jako przeznaczona do dystrybucji oraz prezentowe są jako działalność zaniechana.
W ocenie Zarządu w odniesieniu do zaangażowań kredytowych u klientów Grupy koncentracja ryzyka
kredytowego nie jest znacząca. Obroty realizowane są przez 2 główne grupy klientów: sieci handlowe, a także
odbiorców hurtowych (w tym hurtownie, dystrybutorów i sklepy patronackie). Grupa sprzedaje swoje towary
w kraju oraz na rynki zagraniczne – głównie kraje Europy Środkowej, Południowej i Wschodniej (Rosja,
Rumunia, kraje bałtyckie, Węgry, Białoruś, Czechy, Niemcy, Ukraina).
Podział na grupy klientów i rynki przedstawiono w tabeli poniżej:
2010 2009 2008
Kraj – Rynek hurtowy 48% 46% 43%
Kraj – Sieci 28% 32% 33%
Sprzedaż zagraniczna 24% 22% 24%
Suma 100% 100% 100%
Sprzedaż do sieci realizowana jest poprzez największe sieci handlowe w Polsce. Zaangażowanie kredytowe w tej
grupie klientów jest raczej równomiernie rozłożone, poza 2 kluczowymi sieciami, które realizują łącznie około
50% obrotów w ramach tego kanału dystrybucji. Ryzyko kredytowe w odniesieniu do sieci handlowych jest
oceniane przez Grupę jako niewielkie, gdyż są to zwykle odbiorcy o ugruntowanej pozycji rynkowej,
wiarygodni i przejrzyści finansowo oraz z pozytywną historią spłat zobowiązań.
W ramach kanału dystrybucji hurtowej Grupa współpracuje z 10 autoryzowanymi dystrybutorami,
kilkudziesięcioma odbiorcami hurtowymi we wszystkich województwach oraz sklepami patronackimi. Kanał
hurtowy nie cechuje się znaczącą koncentracją należności – 75% obrotów w tej grupie realizowane jest przez
około 14 odbiorców. W przypadku klientów hurtowych Grupa realizuje politykę ograniczającą zaangażowanie
kredytowe wobec poszczególnych klientów poprzez ustalanie limitów kredytowych. Limity ustalane są
indywidualnie dla każdego kontrahenta w oparciu o szczegółową analizę jego wyników finansowych, pozycji
rynkowej i dyscypliny płatniczej oraz sytuacji w branży. Wykorzystanie limitów kredytowych jest regularnie
monitorowane. Realizacja transakcji wykraczającej poza przyznany limit kredytowy jest możliwa jedynie po
otrzymaniu autoryzacji ze strony dyrektora działu sprzedaży.
Grupa obniża narażenie na ryzyko kredytowe poprzez ubezpieczenie należności z tytułu dostaw i usług w Euler
Hermes (umowa nie obejmuje należności od sieci handlowych i należności od kontrahentów z Rumunii).
Na 31 grudnia 2010 r. 50% należności było objętych ubezpieczeniem (na 31 grudnia 2009 r. 49% oraz na
31 grudnia 2008 r. 37%). Część limitów kredytowych przyznawana jest klientom Grupy na podstawie ratingów
ustalanych z wykorzystaniem danych ubezpieczyciela. Wkład własny w zawartej umowie ubezpieczeniowej
wynosi 10% w przypadku odbiorców, dla których limit kredytowy został przyznany przez ubezpieczyciela, oraz
20% w przypadku, gdy limit przyznawany jest odbiorcy na skutek oceny przez Spółkę.
Wiekowanie należności z tytułu dostaw i usług wraz z informacją na temat należności przeterminowanych
zaprezentowano w nocie 11.
Maksymalne narażenie na ryzyko kredytowe równe jest w przybliżeniu wartości księgowej należności z tytułu
dostaw i usług pomniejszonych o należności ubezpieczone, udzielonych pożyczek, nabytych obligacji oraz
środków pieniężnych i ich ekwiwalentów. Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe wynosi na dzień
31 grudnia 2010 r. 18 668 tys. zł (na dzień 31 grudnia 2009 r. 15 509 tys. zł, na dzień 31 grudnia 2008 r.
28 935 tys. zł), z czego odpowiednio 5 806 tys. zł (2 155 tys. zł oraz 8 135 tys. zł) dotyczy działalności zaniechanej.
4.4 Ryzyko utraty płynności
Zarząd Spółki uważa, że płynność Grupy jest zabezpieczona w dającej się przewidzieć przyszłości. Polityka
zarządzania ryzykiem utraty płynności jest ostrożna i polega na utrzymywaniu odpowiedniego poziomu środków
pieniężnych oraz zapewnieniu możliwości wykorzystania uruchomionych limitów kredytowych. Kierownictwo
monitoruje poziom zobowiązań krótkoterminowych oraz majątku obrotowego oraz bieżące przepływy środków
pieniężnych Grupy.
F-30 Prospekt Emisyjny TOYA S.A