Social ulighed og tilslutning til velfærdsstaten Private Equity Funds ...

interesser, og diskrepansen mellem sådanne og aktionærernes interesser
repræsenterer de såkaldte agentomkostninger, som ejerne må bære.
Det generelle problem med at motivere en person/gruppe til at handle på vegne af
andre er i økonomisk terminologi benævnt som principal-agent problemet (Milgrom &
Roberts, 1992: 214). Problemet hersker i divergerende relationer såsom medarbejder
[agent] / arbejdsgiver [principal] relationen. Fokus i denne opgave er den overordnede
relation mellem ejer [principal] og leder [agent] af en virksomhed.
Principal-agent relationen opstår i det øjeblik, der frivilligt indgås en kontrakt om, at
lederen [agenten] ansættes til at varetage ejernes [principalens] interesser og træffe
beslutninger på vegne heraf. Idet individer hver især har egne private interesser og
antages nyttemaksimerende, er lederens præferencer ikke altid overensstemmende
med ejernes. I erkendelse af de grundlæggende forskelle der eksisterer med hensyn til
motivation og ønsker, indgår de involverede parter en kontraktuel relation. Helt konkret
underskriver lederen en ansættelsesaftale med virksomhedsejerne hvori relationens
gensidige ønsker og krav inkluderes. Er den indgåede kontrakt fuldstændig, 8 er det
ensbetydende med, at der kan ses bort fra agentomkostningernes tilstedeværelse.
Kravene til at en kontrakt er fuldstændig er imidlertid vanskelig at realisere, og det
grundlæggende motivationsproblem opstår som resultat heraf (Milgrom & Roberts,
1992: 127). I og med alle forhold ikke kan indarbejdes i kontrakten, vil de
nyttemaksimerende parter have interesser som i nogen udstrækning går i forskellig
retning. Omkostningerne, som følge af diskrepansen mellem principalen og agentens
interesser, omtales i litteraturen som agentomkostninger.
Forskellige forhold har indflydelse på motivationsproblemernes størrelse, og de
tilhørende agentomkostningers omfang. Omkostningerne kan minimeres ved at
implementere interne kontrolsystemer såsom budgetter, informationssystemer samt
regler, normer og en passende incitamentsstruktur, der er designet til at bringe
overensstemmelse mellem de involverede parters interesser (Lewis & Zalan, 2005: 5-
6).
Performance baseret kompensationssystemer er et element. Ved at sammenholde
agentens betaling med den indsats vedkommende yder, vil principalen kunne opnå, at
agenten i større udstrækning målretter sin arbejdsydelse. For at sikre motivationen er
det af afgørende betydning, at der er relativ tæt sammenhæng mellem agentens
8 En fuldstændig kontrakt kræver jævnfør Milgrom & Roberts (1992) udlægning at 1) Alle contingencies kan
forudses og beskrives i kontrakten 2) For alle contingencies skal der opnås enighed om et handlingsmønster
i den givne situation og 3) Begge parter skal efter indgåelse gladelig forfølge kontraktens forskrifter.
24