Social ulighed og tilslutning til velfærdsstaten Private Equity Funds ...

i ’alternative’ investeringer såsom PE fonde fra nuværende 14 procent til i nærheden af
20 procent (Meerkatt, 2008: 7).
10.3.2 Direkte omkostninger
De direkte omkostninger ved børsnotering er naturligvis de letteste at kvantificere, men
vil i mange tilfælde ikke være de mest omfangsrige. Selve børsintroduktionen kan være
ganske omkostningsfyldt, på grund af store salærer til diverse rådgivere herunder i
særdeleshed investeringsbankerne. Omkostninger som går igen i tilfælde af
kapitaludvidelser, hvilket er et velkendt fænomen for virksomheder med stort
ekspansionspotentiale. Desuden er der løbende omkostninger ved at være noteret på
børsen. Omkostningerne varierer efter virksomhedens størrelse. Grundbeløbet er på
den nordiske børs, NasdaqOMX, 65.000 kroner og varierer derefter afhængig af antal
noterede millioner kroner, men når dog maksimalt op på 530.000 kroner årligt
(Korrespondance med NasdaqOMX, 26. februar 2008).
Med en børsnotering følger som sagt en særlig stor oplysningspligt, som har til formål
at sikre, at ejerne har indsigt i selskabets forhold og ledelsens dispositioner, samt ikke
mindst at sikre kreditorernes sikkerhed. De fleste større selskaber på NASDAQOMX har
derfor oprettet såkaldte Investor Relations [IR] afdelinger. Disse afdelinger har bl.a. til
opgave at sikre en fordelagtig kommunikation til analytikere og investorer.
Omkostninger afholdt hertil er i vid udstrækning ikke afhængig af selskabets størrelse,
og derfor vil omkostningerne alt andet lige ramme mindre selskaber hårdere. Sådanne
IR afdelinger er naturligvis ikke nødvendige for selskaber ejet af kapitalfonde.
10.3.3 Afledte omkostninger
Kapitalmarkedet stiller konstant store krav om investorpleje i form af oplysning og
gennemsigtighed. Dette medfører mange omkostninger udover at drive en investor
relations afdeling. Der er eksempelvis mange virksomheder, der aflægger
kvartalsregnskaber udelukkende af hensyn til analytikere og aktiemarkedets øvrige
aktører.
En anden væsentlig ulempe ved denne forpligtigelse er den megen tid, direktionen skal
bruge på, at kommunikere med analytikere, pressen og andre investorer. Denne tid
kunne direktionen i stedet have brugt på en værdiskabende aktiviteter til gavn for
selskabets ejere. For virksomheden Falck, som i 2005 blev opkøbt af Nordic Capital,
ATP Private Equity og Folksam, formulerer koncernchefen det ganske klart:
87