Social ulighed og tilslutning til velfærdsstaten Private Equity Funds ...

dynamisk størrelse vil niveauet løbende udvikle sig og dermed vanskeligt kunne
kopieres.
Problemet ved fastholdelse af human kapital er imidlertid, at vedkommende, der
besidder den centrale viden, er fri til at skifte arbejdsgiver. En konkurrent vil således
uden større hindringer kunne kopiere strategien og samle en tilpas stor mængde penge
til at kunne tiltrække attraktive og dygtige mennesker, som vil kunne bidrage med den
nødvendige viden til værdiskabelse. Omvendt er de generelle partnernes viden og
erfaring vanskelig selv at erhverve sig, hvis man ønsker at kopiere, og man vil således
være mere eksponeret for afhængighed af andre hvis man udelukkende baserer sin
ressourceposition på udefrakommende medarbejderes viden.
Kombinationen af tilgængelighed af fysisk såvel som human kapital giver fondene en
stærk ressource og kompetenceposition, hvilket er den primære drivkraft bag fondenes
3-7-årrige ejerskabsstrategi og tilhørende performance. Modsat værdiskabelse via
specifikt industrivalg og tendens til kopiering af andres strategier, opnås værdiskabelse
i et ressourcebaseret lys ved at vælge andre retninger end sine konkurrenter. På
mange måder kan kapitalfondenes tilgang karakteriseres ved at de tager en alternativ
sti sammenlignet med traditionelle virksomheders værdiskabelsesvej.
Fondenes indbyrdes forskellighed gælder ligeledes deres ressource og kompetence
position. De pointerede ressourcefordele varierer således PE fondene imellem, ligesom
alle ikke har tilstedeværelse af de nødvendige kompetencer, som kan skabe det
nødvendige link fra ressourceposition til etablering af en egentlig konkurrencemæssig
fordel.
Erkendelser via den ressourcebaserede teori bidrager endvidere til at forklare, hvorfor
det er optimalt for nogle virksomhedsejere at sælge – da selskabet ved alternativt
ejerskab vil have større værdi, og de øjeblikkelige ejere dermed vil opnå mere værdi
ved at sælge end fastholde ejerskab. Med antagelse om et efficient marked vil
ressourcetilgangen på tilsvarende vis kunne afdække hvorledes køberen, som vil kunne
tilføre virksomheden størst værdiskabelse også ender med at købe selskabet, da
køberen her har mulighed for at tilbyde den højeste købspris. Et ræsonnement, hvis
indhold indebærer, at fonde i kraft af deres stadig mere markante position som
virksomhedskøber besidder en overlegen tilgang til værdiskabelse end andre
interesserede opkøbsvirksomheder – herunder de industrielle virksomheder. En
konklusion hvis gyldighed nuanceres i opgavens afrundende perspektivering.
56