Nr. 38/06 Gestaltung und Bewertung der Kriterien und ... - ETH Zürich

Immobilienwerten in der Regel auch die Fondswerte steigen. Sinkende Preise haben
demgegenüber Renditeeinbussen zur Folge. Während die Preisentwicklung im Segment der
Einfamilienhäuser weiter abflacht (2005: +0.7%), ist sie bei den Eigentums- (+3,5%) und
Mietwohnungen (+3%) weiter steigend (Swisscanto, 2006) (Abbildung 2.4). Miet- und
Eigentumswohnungen dürften auch im Jahr 2006 moderate Preissteigerungen von 0.5 bis 2%
erfahren.
Angebotspreisindizes für Wohnungen und Einfamilienhäuser 1998 – 2005
Abbildung 2.4: Angebotspreisindizes Wohnen. Seit 2000 steigende Preisentwicklung bei
Mietwohnungen (untere Kurve), Eigentumswohnungen (obere Kurve) und Einfamilienhäuser
(mittlere Kurve). Quelle: Wüest & Partner (2005).
Für Immobilienfonds relevant ist ausserdem die Entwicklung der Leerbestände, welche mit
der Ausweitung der Angebotsmenge leicht steigend ist. Leerstehende Immobilien
beeinflussen die Fondsperformance in der Regel negativ. Modellrechnungen zeigen jedoch,
dass der Markt die aktuell produzierten Bauten zu absorbieren vermag und das Risiko stark
steigender Leerbestände gering ist. Um Leerbestände zu vermeiden müssen vor allem
Immobilien in der nachgefragten Qualität und zu realisierbaren Preisen errichtet werden.
Leerstände konzentrieren sich auf Objekte mit schlechtem Preis-Leistungsverhältnis
(Swisscanto, 2006).
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