Nr. 38/06 Gestaltung und Bewertung der Kriterien und ... - ETH Zürich

Es stellen sich hier Fragen nach dem Aufbau eines Immobilienfonds oder nach der
Bedeutsamkeit des Fondsanbieters als treibende Kraft bei der Erstellung nachhaltiger
Immobilien. Diese Aspekte wurden in dieser Arbeit nicht untersucht.
Daneben müssen auch die Einflüsse des allgemeinen Immobilienmarktes betrachtet werden.
Die in der Theorie beschriebenen demografischen Trends deuten hier langfristig auf eine
weiter steigende Nachfrage nach Immobilien und Immobilienfonds hin. Im Falle einer
Reduktion der Immobilienpreise, ausgelöst zum Beispiel durch ein zu hohes Angebot, hohe
Zinsen oder eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, könnte die Nachfrage nach
Immobilien und Immobilienfonds kurz- oder mittelfristig gedrosselt werden. Eine starke
Preiskorrektur wird jedoch eher nicht erwartet (Swisscanto, 2006; Wüest & Partner, 2006).
Die Zinsen sind noch immer tief im historischen Vergleich. Es ist zudem unsicher, ob die
Zinsen noch lange und hoch ansteigen werden. Aus diesen Gründen kann die Nachfrage nach
Immobilienfonds als nach wie vor intakt angesehen werden, insbesondere weil viele
institutionelle Pensionskassen ihre strategischen Immobilienquoten noch nicht erreicht haben
(Wüest & Partner, 2006).
7.3 Zielgruppen, Anlageform und Fondsstruktur
7.3.1 Zielgruppen
Welches sind die Zielgruppen eines nachhaltigen Immobilienfonds? Gemäss den Resultaten
gehören private Investoren und BVG-Vorsorgeeinrichtungen zu den wichtigsten Zielgruppen
für einen solchen Fonds. Die öffentliche Hand (Gemeinden, Städte, Kantone, Bund) sowie
Unternehmen (ihre Pensionskassen ausgeschlossen) werden von den Fragebogenteilnehmern
eher nicht als relevante Zielgruppen erachtet. Zu beachten gilt es, dass die meisten Antworten
von Pensionskassen stammen, weshalb die Resultate mit Vorsicht zu interpretieren sind.
Nicht untersucht wurde die Frage nach den Zielgruppen für nachhaltige Immobilien, also die
Bewohner der in einem nachhaltigen Immobilienfonds enthaltenen Mietwohnungen. Es wäre
interessant, dieser Frage nachzugehen, da nachhaltige Immobilien auch stark auf die
Bedürfnisse der Bewohner ausgerichtet werden müssen. Diskussionen in den Fokusgruppen
zufolge sind die Zielgruppen nachhaltiger Wohnbauten Personen mit höherem Einkommen
und höherem Bildungsstand. Gründe dafür könnten die leicht höheren zu tragenden Kosten
nachhaltiger Bauten sein sowie mögliche persönliche Präferenzen und Eigenschaften, nach
denen das Wohnen in einer nachhaltigen Immobilie bevorzugt wird.
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