Gesch äftsbericht 2002 - METRO Group

24 pPPP
Finanzmanagement
Dem Finanzbereich der METRO AG obliegt das Finanzmanagement der METRO Group. Durch diese
zentrale Organisation des Finanzmanagements ist ein einheitlicher Auftritt der METRO Group an den
Finanzmärkten, eine optimale Nutzung der Synergieeffekte aus der Bündelung der Finanzvolumina
der Konzerngesellschaften und ein alle Faktoren berücksichtigendes Risikomanagement sichergestellt.
Konzernfinanzierung. Mit der Zentralisierung der Finanzwirtschaft übernimmt die METRO AG die
Verpflichtung, im Rahmen der Konzernfinanzierung eine möglichst kostengünstige und betragsmäßig
stets ausreichende Deckung des Finanzbedarfs der Gesellschaften der METRO Group für das operative
Geschäft und für Investitionen sicherzustellen. Die erforderlichen Informationen werden durch
eine alle relevanten Gesellschaften erfassende, regelmäßig aktualisierte, rollierende Konzernfinanzplanung
bereitgestellt.
Zur Finanzierung werden neben Geld- und Kapitalmarktinstrumenten (u.a. Commercial Papers und
Anleihen im Rahmen der Daueremissionsprogramme) bilaterale und syndizierte Bankkredite eingesetzt.
Die METRO Group verfügt stets über eine ausreichende Liquiditätsreserve, so dass auch bei
unerwartet auftretenden Ereignissen mit negativen finanzwirtschaftlichen Auswirkungen die Handlungsfähigkeit
des Konzerns nicht beeinträchtigt ist.
Die Vermittlung und Verbürgung von Krediten und die Gewährung von Finanzierungshilfen in Form
von Garantien und Patronatserklärungen für Konzerngesellschaften werden ebenfalls durch den
Finanzbereich der METRO AG gesteuert.
Finanzmarktkommunikation und Rating. Von wesentlicher Bedeutung für die erfolgreiche Nutzung
des Kapitalmarkts zur Konzernfinanzierung ist eine offene Kommunikation mit den relevanten Marktteilnehmern
und den Ratingagenturen. So dient beispielweise das Rating zur Kommunikation der
Bonität der METRO Group gegenüber potenziellen Fremdkapitalinvestoren. Die aktuellen Bewertungen
der METRO Group durch die beiden Ratingagenturen sind
p Moody’s (langfristig Baa1 / kurzfristig P-2 / negativer Ausblick)
p Standard & Poor’s (langfristig BBB / kurzfristig A-2 / stabiler Ausblick)
Die im Dezember erfolgte Herabstufung durch Standard & Poor’s reflektiert im Wesentlichen die
negative Einschätzung der wirtschaftlichen Entwicklung in Deutschland und eine gestiegene Risikosensitivität
an den Kapitalmärkten. Analog hat Moody’s seine Rating-Einschätzung von Baa1 mit einem
negativen Ausblick versehen.
Zins- und Währungsrisikomanagement. Ziel des Zins- und Währungsrisikomanagements der
METRO Group ist nicht die Ausnutzung aktueller oder erwarteter Marktsituationen zur Ergebnisoptimierung.
Vielmehr hat die METRO Group in ihren Treasury-Richtlinien den Grundsatz der Begrenzung
von Risiken festgeschrieben: Jede Absicherungsmaßnahme hat im Rahmen vorher definierter
Limite zu erfolgen und darf in keinem Fall zu einer Erhöhung der Risikoposition führen.
Zur Absicherung dürfen ausschließlich marktgängige derivative Finanzinstrumente eingesetzt werden,
deren korrekte finanzmathematische und buchhalterische Abbildung und Bewertung in den Treasury-
Systemen sichergestellt sind. Diese Instrumente werden in der Regel zusammen mit den dazugehörigen
Grundgeschäften bilanziert („Hedge Accounting“).
Cash Pooling und Konzernverrechnung. Durch den konzerninternen Finanzausgleich (Cash Pooling)
werden eine Reduzierung des Fremdfinanzierungsvolumens sowie eine Optimierung der Geld- und
Kapitalanlagen der METRO Group mit positiven Auswirkungen auf das Zinsergebnis erreicht. Das Cash
Pooling ermöglicht die Nutzung der Liquiditätsüberschüsse einzelner Konzerngesellschaften zur internen
Finanzierung des Geldbedarfs anderer Konzerngesellschaften.
Durch Verrechnung von Lieferungen und Leistungen zwischen den Konzerngesellschaften über
interne Finanzkonten wird die Anzahl der Banktransaktionen reduziert. Dadurch sinken die Kosten des
Zahlungsverkehrs erheblich.