Konsolidierte Jahresrechnung - Swiss Life - Online Report

101 Konsolidierte Jahresrechnunganhand bewährter Bewertungs modelle (Black Scholes, diskontierte Mittelflüsse) ermittelt. AlsParameter werden grundsätzlich die Börsenkurse der Inputvariablen verwendet. Als wichtigsteInputfaktoren für diese Modelle dienen Einlagenzins-/Swapsätze (Zinsswaps), Zinskurven, Inflations-und Einzelhandelspreisindizes (inflationsindexierte Swaps), realisierte und implizierte Volatilitäten(Equity Variance Swaps), Zinssätze und Preisvolatilitäten von Basiswerten (Total ReturnSwaps), Devisen kassakurse und Devisen-Ticks (Devisentermingeschäfte). In bestimmten Fällenwerden diese Kurse leicht angepasst, damit ein bestimmtes Marktverhalten, z. B. Volatilitäts-Smiles,besser reflektiert werden kann.– Private-Equity-Kapitalanlagen werden in erster Linie als jederzeit verkäuflich klassifiziert und zumFair Value bewertet. Der Fair Value wird anhand von allgemein anerkannten Bewertungsmethodenermittelt. Diese Methoden beruhen auf möglichst vielen Marktinputfaktoren und umfassen vergleichbaremarktübliche Transaktionen jüngeren Datums, eine Analyse der diskontierten Mittelflüssesowie weitere von Marktteilnehmern für gewöhnlich verwendete Bewertungsansätze. Aufgrundinhärenter Bewertungsunsicherheiten können geschätzte Fair-Value-Beträge stark von jenenBeträgen abweichen, die erzielt werden könnten, wenn es einen effektiven Markt gäbe. Diese Abweichungenkönnen materiell sein. Die Fair-Value-Beträge werden durch den aktiven Teilhaber derBeteiligungsgesellschaft bestimmt und vom Management überprüft. Bei der Ermittlung des FairValue von Fondsanlagen betrachtet die Gesellschaft die Fonds als transparente Vehikel. Der FairValue der zugrunde liegenden Anlagen wird anhand der Bewertung durch den aktiven Teilhaberbestimmt und grundsätzlich der Ebene 3 der Fair-Value-Hierarchie zugeordnet.– Der Fair Value von Darlehen, die zu fortgeführten Anschaffungskosten ausgewiesen werden, wirdanhand diskontierter Mittelflüsse auf der Basis der aktuellen Zinssätze der Gruppe für vergleichbareDarlehen ge schätzt. Bei variabel verzinslichen Darlehen, deren Preis häufig neu festgesetzt wirdund bei denen keine bedeutenden Veränderungen des Kreditrisikos vorliegen, entspricht der FairValue dem Buchwert.– Der Fair Value von Hedge Funds wird anhand der kotierten Marktpreise ermittelt, wenn diese verfügbarsind. Sind keine kotierten Marktpreise verfügbar, so werden Bewertungsverfahren angewandt,die den Markt wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte, die Transaktionspreise sowieweitere Informationen berücksichtigen.– Der Fair Value finanzieller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten aus Rückversicherung, die zufortge führten Anschaffungskosten ausgewiesen werden, wird anhand eines Diskontierungsmodellsüber die Mittelflüsse geschätzt.– Der Fair Value von Anleihen und Darlehensverpflichtungen, die zu fortgeführten Anschaffungskostenausgewiesen werden, wird anhand eines Diskontierungsmodells über die Mittelflüsse auf derBasis der aktuellen Darlehenszinsen der Gruppe für vergleichbare Anleihen und Darlehensverpflichtungengeschätzt, deren Laufzeit der Restlaufzeit der zu bewertenden Schulden entspricht.Die Schätzung des Fair Value von hybridem Kapital erfolgt anhand eines Diskontierungsansatzesüber die Mittelflüsse. Dabei wird angenommen, dass Couponzahlungen bis zum Verfall datum oderbis zum nächsten Rückzahlungszeitpunkt von unbefristeten Instrumenten gewährleistet sind. Fürdie Diskontierung werden Swapsätze sowie ein Swiss Life-spezifischer Spread verwendet.– Der Fair Value von Verbindlichkeiten aus Versicherungs- und Kapitalanlageverträgen auf Rechnungund Risiko von Kunden der Swiss Life-Gruppe wird anhand der Bewertung der zugrunde liegendenVermögenswerte berechnet.– Der Fair Value von Kapitalanlageverträgen ohne ermessensabhängige Überschussbeteiligung, diezu fortgeführten Anschaffungskosten ausgewiesen werden, wird anhand eines Diskontierungsmodellsüber die Mittelflüsse auf der Basis der Zinssätze geschätzt, die gegenwärtig für vergleichbareVerträge angeboten werden, deren Laufzeit der Restlaufzeit der zu bewertenden Verträge entspricht.Swiss Life – Geschäftsbericht 2012