Konsolidierte Jahresrechnung - Swiss Life - Online Report

117 Konsolidierte JahresrechnungKapitalanlageverträgen sowie aus Anleihen und Darlehensverpflichtungen und anderen Verbindlichkeitenergeben. Die Hauptkomponenten des finanziellen Risikos sind Zinsänderungs-, Aktienkurs-,Ausfall-, Währungs- und Liquiditätsrisiko.Durch die oben beschriebene Budgetierung von Risiken und Festlegung von Limiten wird sichergestellt,dass Zins änderungs-, Aktienkurs-, Währungs- und Ausfallrisiko unter Kontrolle bleiben. Dieentsprechenden Limiten für Markt-, Zinsänderungs-, Währungs- und Ausfallrisikokapital sowie dieLimiten für das Exposure bei Währungen und Aktien (netto) werden für jedes relevante Versicherungsgeschäftauf Grundlage der Risikobereitschaft festgelegt. Diese Limiten werden monatlichüberprüft und in einem Bericht zusammengefasst.HedgingDie Swiss Life-Gruppe nutzt Derivate innerhalb der strengen Grenzen der geltenden Versicherungsgesetzeund der internen Richtlinien. In erster Linie werden Derivate verwendet, um die Risiken ausdem Exposure bei Beteiligungspapieren, Zinssätzen, Gegenparteien und Wechselkursen zu steuern.Zu den wichtigsten Instrumenten zählen hierbei Index-Futures und Optionsstrukturen in Aktienmärkten,Bond-Futures und Swaps zur Steuerung der Duration, Devisentermingeschäfte zur Steuerungdes Währungsrisikos sowie Credit-Default-Swaps zur Steuerung des Gegenparteirisikos. Innerhalbbestimmter Grenzen dienen Derivate zur Erhöhung der Erträge des bestehenden Portfolios. DieDerivatetypen, deren Einsatz in der Swiss Life-Gruppe generell zulässig ist, sowie die Liste der verfügbarenausserbörslichen Handelspartner wurden vom Group Risk Committee genehmigt.Hedgingstrategien beinhalten die Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen («Hedge Accounting»)sowie wirt schaftliche Absicherungen («Economic Hedging»). Letztere umfassen finanzielle Vermögenswerteund finanzielle Verbindlichkeiten, die ein Risiko mit Derivaten teilen und zu entgegengesetztenVeränderungen des Fair Value führen, welche sich meist gegenseitig aufheben.ZINSÄNDERUNGSRISIKO BEI FINANZINSTRUMENTEN UND VERSICHERUNGSVERTRÄGEnDie Gruppe ist hauptsächlich zwei Arten von Zinsänderungsrisiken ausgesetzt: einerseits Risiken ausVerträgen mit garantierten Leistungen und andererseits dem Risiko, dass die Zinsen der finanziellenVermögenswerte, welche mit dem von den Vertragsnehmern erhaltenen Entgelt gekauft werden, nichtzur Finanzierung der an die Vertragsnehmer auszuzahlenden garantierten Leistungen und dererwarteten ermessensabhängigen Überschussbeteiligungen ausreichen.Swiss Life – Geschäftsbericht 2012