Beiträge zur Mittelstands- und Strukturpolitik Nr. 37 - KfW

Innovationsfinanzierung: Stand, Hindernisse, Perspektiven 141
stößt überdurchschnittlich häufig auf Finanzierungsrestriktionen. Zumindest für einen
Teil von ihnen könnte externes Eigenkapital eine interessante Finanzierungsoption
darstellen. Damit Wagniskapital von dieser Gruppe verstärkt genutzt wird, sind einerseits
die Offenheit der Geschäftsführung bzw. der Inhaber zur Aufnahme externer Beteiligungen
und andererseits entsprechend ausgerichtete Finanzierungsmodelle der
Beteiligungsgesellschaften notwendig. Zusätzlich sollte geprüft werden, ob zur Intensivierung
des Technologietransfers aus der Wissenschaft nicht spezielle Fonds (Spinoff-Fonds)
mit Hilfe von Bund und Ländern geschaffen werden sollten (vgl. Egeln et
al. 2003, 176ff.).
• Zur Finanzierung von marktnahen Innovationsaktivitäten, die im Übergang von FuE
zur Markteinführung neuer Produkte bzw. zur Verfahrensanwendung angesiedelt
sind, sind in vielen Fällen Kreditmittel die am besten geeignete Finanzierungsform.
Denn das Risiko solcher Innovationsprojekte ist vergleichsweise gering, der Finanzierungsbedarf
hoch, und aufgrund der größeren investiven Bestandteile weisen diese
Projekte höhere Anteile besicherungsfähiger Werte auf. Dabei sind es vor allem die
kleineren Unternehmen, die bei verbesserten Kreditfinanzierungsbedingungen zusätzliche
Innovationsmöglichkeiten sehen. Mit der Modifizierung des ERP-
Innovationsprogramms wurde die Innovationsförderung in Richtung mezzanine Kreditprodukte
weiterentwickelt. Um kleinen und mittleren Unternehmen den Kreditzugang
zukünftig zu erleichtern, sind verschiedene Maßnahmen denkbar: Eine Anpassung
der Unternehmens-Ratings in der Form, dass Entwicklungspotenziale von Unternehmen
(einschließlich der künftige Ertragsbeiträge von Innovationen) besser abgebildet
werden, könnte die hohen Kreditkosten für innovative Unternehmen reduzieren
bzw. Kreditrationierung verringern. Für besonders risikoexponierte Unternehmen
sollte stärker auf mezzanine Finanzierungsformen (z. B. Nachrangkapital mit Genussrechten)
zurückgegriffen werden. Geprüft werden sollte zudem, wie immaterielle Anlagegüter
(insbesondere Patente, Markenrechte, Gebrauchsmuster) stärker oder überhaupt
als Sicherheiten etabliert werden können und wie ein entsprechender Markt
für diese Güter eingerichtet werden kann. Für all diese Maßnahmen wäre eine Zusammenarbeit
zwischen dem privaten Bankensektor, den in der Finanzierung von Innovationen
aktiven öffentlichen Banken sowie den für die entsprechenden Regulierungen
zuständigen staatlichen Stellen zielführend.
• Eine große Herausforderung für die Innovationsfinanzierung in Deutschland ist die
Unterstützung von kleinen Unternehmen, die in FuE oder andere Innovationsaktivitäten
einsteigen möchten. In den vergangenen Jahren hat die Innovationsbeteiligung