Bayernfonds Australien 4 – Olympic Park Sydney - Real IS

und Aufwendungen, Vermietungssituation und erzielbare
Mieterträge und der angenommene Verkaufspreis
und ­zeitpunkt für das Fondsobjekt. Die in den
Berechnungen zugrunde gelegten absoluten Größen
dieser Variablen basieren auf durchschnittlichen
historischen Werten der wirtschaftlichen Gegebenheiten
und der weiteren zu erwartenden Entwicklung,
auf Schätzungen bzw. auf Erfahrungswerten der involvierten
externen Experten (z. B. Gutachter, Steuerberater)
und der Initiatorin im Allgemeinen. Es wird davon
ausgegangen, dass diese Werte im Rahmen einer
Langzeitbetrachtung auch zukünftig als Indikator herangezogen
werden können. Jedoch sind nachhaltige
negative Abweichungen von der Prognoserechnung
möglich, da jede Veränderung einer Variablen das
Gesamtergebnis beeinflusst. Darüber hinaus ist vom
Anleger zu berücksichtigen, dass Abweichungen von
getroffenen Annahmen sich gegenseitig kompensieren
oder auch kumuliert zu nachhaltigen Abweichungen
von prognostizierten Kapitalrückflüssen,
steuerlichen Ergebnissen und Renditen nach Steuern
führen können. Die finanzmathematisch errechnete
Rendite (IRR) stellt daher lediglich einen Orientierungswert
dar und kann nicht bzw. nur sehr bedingt
mit der Rendite von Kapitalanlagen (z. B. von Pfandbriefen)
verglichen werden. U. a. sind der unternehmerische
Charakter einer Immobilieninvestition und
die Tatsache zu berücksichtigen, dass nur das jeweils
noch gebundene Kapital in Höhe der finanzmathematischen
Rendite verzinst wird.
Der in diesem Prospekt enthaltene prognostizierte Investitions­
und Finanzierungsplan für die Fondsgesellschaft
(Tz. 6) stellt eine Kalkulation der voraussichtlich
anfallenden Kosten der Gesamtinvestitionsmaßnahme
dar. Überschreiten die tatsächlichen Kosten (z. B. für
Rechtsberatung, Gutachter sowie Sachverständige
und Berater) oder darauf anfallende Steuern die
veranschlagten Beträge kann die durch Kostenüberschreitungen
entstehende Finanzierungslücke die
Aufnahme zusätzlichen Fremdkapitals, eine Reduzierung
der Liquiditätsreserve oder eine Ausschüttungsreduzierung
notwendig machen. Auch durch Ausfall
von Vertragspartnern, verzögerte Eigenkapitalplatzierung
(bzw. gegenüber der Prognose höhere Kosten
und Aufwendungen für die Eigenkapital­Zwischenfinanzierung),
höhere Steuern, unvorhergesehene
Kosten etc. können sich das Investitionsvolumen und
damit auch der Finanzierungsbedarf erhöhen. Än­
21
derungen des Investitionsvolumens wirken sich ggf.
nachteilig auf den prognostizierten Investitions­ und
Finanzierungsplan (vgl. unter Tz. 6) und damit auf die
prognostizierte Rentabilität und die prognostizierten
Ausschüttungen aus.
3.3.2 Vermietung und Anschlussvermietung –
Abweichungen von der Prognose
Die Anleger tragen grundsätzlich das Bonitätsrisiko
bzgl. der Mieter, im vorliegenden Fall insbesondere
auch das des Hauptmieters CBA. Die Prognoserechnung
basiert bzgl. der Mieteinnahmen und der
Kostentragung bzw. Erstattung der Mietnebenkosten
(z. B. Bewirtschaftungskosten, Kosten der Gebäudeversicherung,
öffentliche Abgaben und Immobiliensteuern,
laufende Instandhaltungs­ und Reparaturkosten)
auf der Annahme, dass die Mieter während der
gesamten Mietzeit ihren mietvertraglichen Verpflichtungen
nachkommen. Ein Mietausfallwagnis wurde
aufgrund der aus Sicht der Prospektherausgeberin
guten Bonität des Hauptmieters, der ca. 97 % der vermietbaren
Flächen langfristig angemietet hat, nicht
in die Prognoserechnung einbezogen. Sicherheiten
für die Verpflichtungen des Hauptmieters wurden
nicht gestellt. Sollte sich die wirtschaftliche Situation
der Mieter, insbesondere des Hauptmieters, verschlechtern
und sollten diese ihren mietvertraglichen
Verpflichtungen gleich aus welchem Grund nicht bzw.
nicht ordnungsgemäß oder nicht im vollen Umfang
nachkommen bzw. die Miete kürzen (Mietmin derung)
oder Mietnebenkosten nicht bezahlen, kann es im
Vergleich zur Prognoserechnung zu erheblich niedrigeren
Netto­Mieteinnahmen oder gar zum völligen
Ausfall von Mieteinnahmen kommen. Dies gilt auch
wenn der entsprechende Mietvertrag unvorhergesehen
vorzeitig beendet werden sollte. Das Ergebnis
der Fondsgesellschaft kann dadurch nachteilig
beeinträchtigt werden, bis hin zur Insolvenz und zum
vollständigen Verlust der Kapitaleinlage des Anlegers
nebst Agio.
Grundsätzlich können Vertragspartner auch langfristige
(Miet­)Verträge aus wichtigem Grund kündigen;
dieses Recht besteht dann, wenn eine Vertragspartei
einer wesentlichen Vertragspflicht während der Vertragslaufzeit
nicht nachkommt bzw. diese erheblich
verletzt. Das prognostizierte wirtschaftliche Ergebnis
für die Fondsgesellschaft bzw. die Anleger kann sich
somit – u. U. auch deutlich – verschlechtern.