Datos, algoritmos y políticas: la redefinición del mundo digital

Capítulo II
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
que implica la inversión (como la elección de un director entre los participantes de la ronda), la determinación
de la meta mínima de recaudación e información acerca de los estatutos y la estructura de administración de
la empresa, así como también sobre las expectativas de retorno de la inversión, ofreciendo eventualmente
garantías. Si se llega a un acuerdo, se inicia el proceso de diligencia debida, al que suelen suceder nuevas
instancias de negociación. Si se ha cumplido la meta de recaudación, se pasa a la documentación notarial y solo
después se ingresa a la etapa de incorporación del accionista y recepción del capital por parte de la empresa.
Si se recibiera una oferta similar, pero expresada en un conjunto de contratos inteligentes que determinan
con precisión el destino de los recursos, los derechos políticos y económicos que se desprenden de la inversión
y todas las condiciones establecidas para su ejercicio, la suscripción (mediante pago) de esos contratos
inteligentes, en un número mayor al establecido como meta mínima, activa en forma automática la puesta
en marcha de la empresa. Más exactamente, el conjunto de contratos inteligentes que regula la organización
del capital son la empresa; son un tipo especial empresa: una organización autónoma distribuida.
Este concepto fue lanzado e implementado en 2016 en ocasión del proyecto Slock.it, cuyo gran éxito llevó
a sus creadores a lanzar prontamente el proyecto The DAO, que buscaba extender el concepto a un fondo de
inversión en empresas distribuidas 18 . Sin embargo, como ya se señaló, un error de programación en uno de
sus contratos inteligentes generó problemas. El episodio contaminó el nombre (más precisamente la sigla),
pero el concepto se mantiene sólido.
b) La oferta inicial de criptomonedas (ICO)
La posibilidad que otorga un sistema de confianza cero —como la cadena de bloques— de interactuar
fácilmente y de modo seguro con grandes universos de sujetos en el mundo, combinada con la flexibilidad y certeza
que aportan los contratos inteligentes, ha permitido no solo articular eficientes mecanismos de financiamiento
colectivo, sino también redefinir el papel que puede desempeñar el capital en una organización productiva.
Las sociedades de capital (en particular, las sociedades anónimas) son instancias de creación y captura de
valor en beneficio de sus propietarios, diseñadas con el fin de maximizar sus retornos. Esto no se ajusta del
todo a la lógica ni a los modelos de negocios propios de las cadenas de bloques y de la economía distribuida.
Tal inconsistencia radica en que la legítima demanda de retorno de la inversión, cuando es significativa, inhibe,
o al menos dificulta, el traspaso a los agentes finales de los ahorros de la desintermediación o automatización.
Esta presión se traduce en modelos de negocios concentradores o basados en la intermediación.
Una alternativa es financiar un proyecto, no mediante el financiamiento de un socio inversionista, sino
mediante la venta anticipada de los servicios que aún no existen, pero que se espera que existan tras el
desarrollo del proyecto. Estas expectativas respecto de los servicios se “tokenizan” y ofrecen con la esperanza
de venderlos en número suficiente para financiar el proceso. Estos criptoactivos son, como toda ficha virtual
transferible (token), libremente transables, lo que permite la especulación respecto de su valor. Aparte de
recaudar financiamiento, el modelo garantiza el inicio del uso de la solución o el servicio apenas los fondos
estén disponibles. También impulsa el compromiso de una masa crítica de usuarios que activa externalidades
de red, lo que mejora el pronóstico de éxito del proyecto. De este modo, se puede articular una empresa que
absorbe costos de desarrollo sin requerir de un gran capital que demande utilidades.
Un problema es que la generación de fichas virtuales transferibles estandarizadas es uno de los procesos
más simples que se pueden realizar en plataformas como Ethereum. Por otra parte, hay muchas personas
dispuestas a comprar sin entender ni discriminar lo que se les ofrece, así como otras que ven la oportunidad
de abusar. Como las representaciones de valor son idénticas, por diferente que sea lo representado, se
confunden ventas de participación en empresas, ventas de eventuales servicios futuros, ventas de unidades
de valor en sistemas de pago y “venta de humo”, todo bajo el rótulo de oferta inicial de criptomonedas (ICO).
Al igual que en el caso de las organizaciones autónomas distribuidas (DAO), la denominación es inexacta. Hoy
soporta cierta carga negativa y su sentido ha cambiado, pero el concepto inicial se mantiene sólido.
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Véase proyecto Slock.it [en línea] https://slock.it/.
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