Drauzio Antonio Rezende Junior Impactos das ... - Ppga.com.br

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paridades através de empréstimos do FMI. Apesar de funcionar, o sistema enfrentava<br />
contradições internas. Segundo Eichengreen (2000, p. 132):<br />
Na prática, infelizmente, os três elementos dessa tríade não<br />
funcionaram de modo totalmente harmonioso. O sistema de taxas<br />
ajustáveis revelou-se uma contradição em termos: mudanças na<br />
paridade, especialmente por parte dos países industrializados situados<br />
no centro do sistema, foram extraordinariamente raras. A monitoração<br />
do FMI revelou-se um leão desdentado. Os recursos do Fundo<br />
tornaram-se rapidamente muito pequenos diante dos pagamentos no<br />
pós-guerra e a cláusula de escassez de divisas, concebida para punir os<br />
países cujas políticas ameaçassem a estabilidade do sistema, nunca foi<br />
aplicada.<br />
Os controles de capital constituíram-se no único elemento que<br />
funcionou mais ou menos conforme planejado.<br />
Desse modo, conforme se nota, o sistema de Bretton Woods, embora tentando<br />
ampliar a flexibilidade do Sistema Monetário Internacional, tornou-o, na prática, por<br />
conta de suas características, um sistema rígido.<br />
Em primeiro plano, por conta da obrigatoriedade social de defender o pleno<br />
emprego e o crescimento, os países não podiam desvincular-se do desequilíbrio externo<br />
no Balanço de Pagamentos por meio de políticas deflacionárias. Assim, restaria a<br />
modificação na paridade da taxa de câmbio para contornar o problema. No entanto, essa<br />
atitude só poderia ser adotada em meio a graves problemas, conforme acordo de<br />
constituição do FMI. Como nenhum país queria dar demonstrações públicas de que<br />
contemplava mudanças para enfrentar crises, que poderiam acelerá-las, acabava-se por<br />
atuar com os controles de câmbio. Esses puderam ser utilizados até 1958, quando a<br />
conversibilidade das contas correntes foram restauradas, por insistência dos Estados<br />
Unidos. Com a conversibilidade, com o progressivo aumento da liberdade de<br />
movimentação de capitais, com o progressivo aumento do comércio internacional e com<br />
a expansão das inovações financeiras, o sistema de Bretton Woods foi ficando cada vez<br />
mais despreparado para controlar desajustes. Porém, o sistema ainda conseguia<br />
sobreviver por meio de controles sobre as transações de capital e pela cooperação<br />
internacional.<br />
O final do sistema se deu quando os controles de capital se afrouxaram e a<br />
cooperação internacional também. Essa cooperação existia principalmente como apoio<br />
aos Estados Unidos, por conta de sua situação de âncora do sistema monetário e de líder<br />
do bloco ocidental, no contexto da Guerra-Fria. Ela era dada como contrapartida aos<br />
esforços bélicos dos EUA e com a condição de que o país empreendesse os ajustes<br />
necessários. No entanto, esses ajustes, que pressupunham medidas impopulares de