Drauzio Antonio Rezende Junior Impactos das ... - Ppga.com.br

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1994: total de 178 países<br />
9,60%<br />
Taxas fixas<br />
32,60%<br />
38,90%<br />
Flutuação<br />
Administrada<br />
Flutuação<br />
Independente<br />
Outras<br />
18,00%<br />
Figura 5 – Tipos de câmbio num universo de 178 países em 1994.<br />
Fonte: Eichengreen, 2000, p. 250<br />
4.3 Os modelos cambiais existentes<br />
As transações de comércio internacional sofrem variações conforme variam as<br />
paridades entre as moedas nacionais. Isso provoca alterações competitivas entre as<br />
nações e pode distorcer os fluxos de comércio.<br />
Uma atuação no sentido de minimizar isso, dentro do atual contexto em que<br />
existem diversos arranjos cambiais, requer o conhecimento de como se formam os<br />
preços de câmbio.<br />
Segundo Famá e Chaia (2001), existem três teorias que buscam explicar a<br />
formação das taxas de câmbio. São elas a teoria da paridade do poder de compra, a<br />
teoria do saldo de contas correntes e a teoria da paridade das taxas de juros que, apesar<br />
de diferentes, possuem um mesmo conjunto de pressupostos teóricos que são:<br />
impossibilidade de arbitragem (ganhos sem riscos); mercados financeiros e de<br />
transações comerciais perfeitos e estado de equilíbrio nos mercados competitivos.<br />
A primeira teoria citada, a da Paridade do Poder de Compra, é a mais antiga.<br />
Formulada no século XV, ela se utiliza da Lei do Preço Único e pressupõe que o custo<br />
de fabricação das mercadorias é idêntico em todo mundo, e que as diferenças teriam<br />
origem na taxa de câmbio.