Geschäftsbericht 2010 - Hannover Re

Gesamtwirtschaftliche
Rahmenbedingungen
Im Jahr 2010 setzte sich die Erholung der Weltwirtschaft fort.
Dennoch verlor die Konjunktur nach zunächst kräftigen Zuwächsen
im Winterhalbjahr 2009/2010 leicht an Tempo. Die
Ausprägung war jedoch in den einzelnen Wirtschaftsräumen
und Ländern sehr unterschiedlich. In den Schwellenländern
– insbesondere in Asien – wurde die Expansion bereits von
Beginn des Jahres an wieder flacher; allerdings war zu diesem
Zeitpunkt das Wachstumsniveau der vergangenen Jahre größtenteils
bereits wieder erreicht. Die Industrieländer verloren
erst ab Jahresmitte an Dynamik, wobei jedoch das Vorkrisenniveau
nicht ganz erreicht wurde. Anhaltende strukturelle
Probleme im Finanz- und Immobiliensektor sowie der starke
Konsolidierungsdruck verhinderten eine rasche Rückkehr zu
früheren Werten.
USA
In den USA schwächte sich die Erholung der Wirtschaft im
Jahresverlauf spürbar ab. Maßgeblich beeinflusst wurde der
Tempowechsel zum einen vom Außenhandel, der einen deutlich
negativen Wachstumsbeitrag leistete, sowie durch rückläufige
Impulse der Konjunkturprogramme. Dabei waren die
strukturellen Probleme weiterhin erheblich: Die Verschuldung
privater Haushalte war und ist immer noch hoch; zudem hielt
die Krise im Immobiliensektor weiter an. Dadurch blieb die
Lage am Arbeitsmarkt weiterhin angespannt; die Arbeitslosenquote
lag mit 9,8 % auf einem außerordentlich hohen Niveau
mit einem historisch hohen Stand bei den Langzeitarbeitslosen.
Dementsprechend verhalten entwickelte sich der
private Konsum, der in den USA eine wesentliche Triebfeder
der Konjunktur darstellt, und die nachhaltige Rückkehr auf
den konjunkturellen Wachstumspfad blieb aus. Insgesamt
wuchs das Bruttoinlandsprodukt im Berichtsjahr wieder –
nach einem Rückgang im Jahr 2009 – um 2,9 %.
Europa
Im Euroraum hat sich das konjunkturelle Tempo wieder normalisiert.
Das Bruttoinlandsprodukt für das Jahr 2010 stieg
um 1,8 %. Dabei war die Geschwindigkeit der wirtschaftlichen
Erholung der einzelnen Mitgliedsstaaten sehr uneinheitlich.
Exportorientierte Länder mit relativ gesunden Staatsfinanzen
wie Deutschland, die Niederlande, Finnland und
Österreich profitierten von der positiven Entwicklung der
Weltnachfrage. Sie verzeichneten eine für den Euroraum überdurchschnittliche
Dynamik. Anders war es in Griechenland,
Irland, Portugal und Spanien. Als Reaktion auf die dortigen
Refinanzierungsprobleme waren diese Länder gezwungen,
scharfe Sparmaßnahmen zu ergreifen, die sich als Bürde für
die Konjunktur erwiesen. Frankreich, Italien oder Belgien hingegen
verzeichneten ein dem Euro-Durchschnitt entsprechendes
konjunkturelles Wachstum. Während sich die Beschäftigungssituation
in Deutschland, Finnland oder den
Niederlanden weiter verbessert hat, stieg die Arbeitslosenquote
unter anderem in Spanien und Irland stark an.
Deutschland
In Deutschland setzte sich im Berichtsjahr der wirtschaftliche
Aufschwung mit hoher Dynamik fort. Das reale Bruttoinlandsprodukt
stieg im Gesamtjahr um 3,6 %. Damit steuerte die
deutsche Wirtschaft – nachdem sie über viele Jahre Schlusslicht
im Euroraum war – überdurchschnittliche Wachstumsbeiträge
zum Bruttoinlandsprodukt der Währungsunion bei. Größter
Wachstumstreiber im Berichtsjahr war die Binnenkonjunktur.
Grund hierfür war der verstärkte Investitionsanreiz, der aus
dem historisch niedrigen Zinsniveau resultierte. Der private
Konsum stieg im Sommerquartal zum dritten Mal in Folge, noch
stärker aber stieg der öffentliche Konsum. Dank des wirtschaftlichen
Aufschwungs hat sich die Lage auf dem Arbeitsmarkt im
Laufe des Jahres 2010 weiter entspannt.
Asien
In China war das Expansionstempo weiterhin sehr kräftig, obwohl
es sich im Jahresverlauf etwas verlangsamte. Dies dürfte
vor allem den Bemühungen der Regierung geschuldet sein,
einer Überhitzung des Immobilienmarktes und einer hohen
Kreditvergabe mit einer deutlich restriktiveren Geldpolitik
zu begegnen. Dennoch stieg das Bruttoinlandsprodukt um
10,3 %. Alles in allem bleibt der Wachstumsausblick positiv.
In Japan hat sich der Aufschwung nach dem starken wirtschaftlichen
Einbruch im Zuge der Finanzmarktkrise fortgesetzt.
Im Jahresverlauf schwächte sich die Konjunkturdynamik
jedoch deutlich ab. Dies war zum einen bedingt durch das
Auslaufen staatlicher Stützungsmaßnahmen; zum anderen
führten die Konjunkturabkühlung in wichtigen Exportmärkten
sowie der aufgewertete Yen zu einem Rückgang der Exporte.
Kapitalmärkte
Vor dem Hintergrund der Nachwirkungen der Finanz- und
Wirtschaftskrise war das Marktumfeld für Aktien noch von
hoher Volatilität und Unsicherheit geprägt. Unter anderem
sorgte auch die Schieflage mehrerer europäischer Staatshaus-
Lagebericht
Hannover Rück-Konzerngeschäftsbericht 2010
GESAMTWIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN LaGEBERICht
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