Geschäftsbericht 2010 - Hannover Re

halte im Verlauf des Jahres für hohe Volatilitäten. Trotz des
schwankungsanfälligen Umfelds entwickelte sich der europäische
Aktienmarkt jedoch relativ stabil. Hierbei koppelte sich
insbesondere der deutsche Markt ab und schloss das Jahr mit
deutlichen Kursgewinnen. Auch die US-Märkte konnten zulegen,
sodass zum Jahresende wichtige Indizes wie der Dow
Jones und DAX über den entsprechenden Vorjahreswerten
lagen.
Aufgrund der unverändert expansiven Geldpolitik in unseren
Hauptwährungsräumen fielen die Renditen vieler Staatsanleihen
im Jahresverlauf auf Rekordtiefs. Die Rendite zehnjähriger
Bundesanleihen sank zwischenzeitlich auf 2,1 %. Diese
Renditen wurden durch eine Geldpolitik begünstigt, die zur
Bekämpfung der Wirtschafts- und Finanzkrise weiterhin auf
das Rezept einer kräftigen Liquiditätsversorgung setzt. Von
einer Anhebung der Leitzinsen waren die meisten Notenbanken
weit entfernt. Angesichts der historischen Defizite stiegen
in Ländern der europäischen Peripherie die Risikoaufschläge
für Anleihen dagegen stark an, wodurch deutsche Bundesanleihen
als sichere Anlageform verstärkt nachgefragt wurden.
Gegenüber anderen Währungen, so auch gegenüber dem US-
Dollar oder dem Britischen Pfund, hat der Euro im Berichtsjahr
an Wert verloren.
Branchenspezifische
Rahmenbedingungen
Von nach wie vor großer Bedeutung für die Versicherungswirtschaft
ist die Solvency-II-Richtlinie der Europäischen
Kommission. Mit Solvency II sollen eine europäische Versicherungsaufsicht
und ein risikobasiertes Solvenzsystem eingeführt
werden. Die Einzelheiten hierzu werden zurzeit von
verschiedenen staatlichen Gremien unter Konsultation der
Versicherungsindustrie beraten. Im Jahr 2010 wurden die europäischen
Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen
zur Teilnahme an der von August bis November stattfindenden
fünften Studie zu den quantitativen Auswirkungen von
Solvency II (QIS 5) eingeladen. Die Ergebnisse werden voraussichtlich
im April 2011 von der European Insurance and
Occupational Pensions Authority (EIOPA) veröffentlicht. Die
Vorgaben der EU-Richtlinie Solvency II sollen bis 2012 von
den Mitgliedsstaaten in nationales Recht umgesetzt werden.
Die internationale Versicherungswirtschaft hat die Folgen der
Finanzmarktkrise relativ schnell verkraftet. Sie bewies die Fähigkeit,
ihre durch die Krise geschwächte Kapitalbasis in kurzer
Zeit wieder aufzubauen. Unverändert robust zeigte sich
die weltweite Rückversicherungsbranche. Sie war in der Lage,
eine Vielzahl von Naturkatastrophen – verbunden mit teilweise
erheblichen Schadenbelastungen – zu verkraften. Eine
Herausforderung für die Rückversicherer hingegen lag im Berichtsjahr
in weicher werdenden Raten vor dem Hintergrund
ausreichender Kapazität an Rückversicherungsschutz. Insgesamt
jedoch entwickelten sich die Versicherungsunternehmen
im Berichtsjahr gut und erwiesen sich erneut als stabilisierendes
Element für die Wirtschaft.
Im Zuge der gesamtwirtschaftlichen Erholung konnten die
deutschen Versicherer auch 2010 ein nominales Beitragswachstum
von voraussichtlich 4,7 % verzeichnen. Getragen
wurde dieses Wachstum vor allem durch das Einmalbeitragsgeschäft
in der Lebensversicherung. Das besondere Geschäftsmodell
und die essenzielle volkswirtschaftliche Funktion
der Versicherer haben dazu geführt, dass sich die
Versicherungswirtschaft in der Krise stabil entwickeln konnte.
In den USA wurde als Reaktion auf die Finanzmarktkrise mit
dem „Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection
Act“ eine umfassende Reform der US-Finanzaufsicht beschlossen.
Dieses Gesetz beinhaltet umfängliche Änderungen
für die Finanzdienstleistungsbranche. Auch für (Rück-)Versicherer
sind einige Änderungen relevant. Erstmals gibt es auf
Bundesebene eine Behörde für Versicherungsangelegenheiten,
das Federal Insurance Office. Die Aufsicht verbleibt jedoch
bei den einzelnen Staaten der USA.
18 Lagebericht GESAMTWIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN
Hannover Rück-Konzerngeschäftsbericht 2010