Geschäftsbericht 2010 - Hannover Re

Kapitalanlagen
Marktentwicklung
Anlagepolitik
Die Kapitalanlagepolitik der Hannover Rück orientiert sich
nach wie vor an den folgenden zentralen Anlagegrundsätzen:
Die Risikoaufschläge auf Unternehmensanleihen stiegen im
Jahresverlauf sowohl im US- als auch im europäischen Bereich
überwiegend an. Die daraus resultierenden negativen Marktwerteffekte
wurden allerdings durch die bei US-Staatsanleihen
und Anleihen halbstaatlicher Emittenten im Jahresverlauf
über nahezu alle Laufzeitenbereiche zu verzeichnenden Renditerückgänge
überkompensiert. Dies hat sich insgesamt positiv
auf die Entwicklung der Marktwerte des festverzinslichen
Portefeuilles ausgewirkt, sodass auch die unrealisierten Gewinne
im Jahresverlauf stiegen. Sowohl die US-amerikanische
Notenbank als auch die Europäische Zentralbank beließen
ihre Leitzinsen während der Berichtsperiode unverändert bei
0 % bis 0,25 % bzw. 1,00 %.
Die Verzinsung zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel im Jahresverlauf
von 3,8 % auf 3,3 %. Eine vergleichbare Entwicklung
war auch bei deutschen Staatsanleihen zu beobachten. Bei
diesen fiel der Rückgang von 3,4 % auf 3,0 % nur wenig moderater
aus. Die Anleihen einiger weniger europäischer Staaten
wurden im Jahresverlauf mit teils deutlichen Risikoaufschlägen
versehen, was zu einem uneinheitlichen und volatilen
Renditeumfeld in Europa führte.
• Generierung stabiler und risikoadäquater Erträge unter
gleichzeitiger Wahrung eines hohen Qualitätsstandards des
Portefeuilles;
• Gewährleistung jederzeitiger Liquidität und Zahlungsfähigkeit
der Hannover Rück;
• hohe Diversifizierung der Risiken;
• Begrenzung von Währungskursrisiken durch kongruente
Währungsbedeckung.
Kapitalanlagen
in Mio. EUR
38.047 40
33.293 1 35
28.786 29.042 29.691
10.786 12.636
9.292 9.227 9.554
22.507 25.411
19.494 19.815 20.137
30
25
20
15
10
5
Lagebericht
Zusammensetzung der Kapitalanlagen
2006
2007
2008
2009 2010
0
1,9 % Immobilien
1,9 % Private Equity
2,0 % Sonstige
2,1 % Aktien
7,9 % Kurzfristige
Anlagen und Barmittel
84,2 %
Festverzinsliche
Wertpapiere
Nachdem wir im dritten Quartal des Jahres begonnen haben,
wieder in börsennotierte Aktien zu investieren, konnten wir
mit einem Anstieg der Marktwerte um 30,2 Mio. EUR bereits
in den meisten Bereichen von der seither erfreulichen Marktentwicklung
profitieren.
Der Euro verlor sowohl gegenüber dem US-Dollar und dem
Britischen Pfund, besonders deutlich allerdings im Vergleich
zum kanadischen und australischen Dollar an Wert.
Selbstverwaltete Kapitalanlagen Depotforderungen
1 Werte angepasst gemäß IAS 8
Vor diesem Hintergrund verfolgen wir ein aktives Risikomanagement
auf Basis ausgewogener Risiko-/Ertragsanalysen.
Dabei berücksichtigen wir zentral implementierte Kapitalanlagerichtlinien
und Erkenntnisse einer dynamischen Finanzanalyse.
Diese Maßnahmen sollen gewährleisten, dass ein
angemessenes Ertragsniveau bei Einhaltung unseres klar definierten
Risikoappetits erreicht wird und dass unsere Zahlungsfähigkeit
jederzeit sichergestellt ist.
Positive Mittelzuflüsse aus der Versicherungstechnik und den
Kapitalanlagen sowie die Entwicklung unserer festverzinslichen
Kapitalanlagen führten zu einem Anstieg unserer selbstverwalteten
Kapitalanlagen auf 25,4 Mrd. EUR (22,5 Mrd.
EUR).
Hannover Rück-Konzerngeschäftsbericht 2010
Kapitalanlagen LaGEBERICht
47