Geschäftsbericht 2010 - Hannover Re

Das Konzernergebnis für das Berichtsjahr hat unsere Erwartungen
deutlich übertroffen. Ein sehr gutes Ergebnis aus der
normalen Geschäftstätigkeit wurde durch einen Sondereffekt
unterstützt, der sich aus einem für uns relevanten Urteil des
Bundesfinanzhofs (BFH) ergab. Nachdem der BFH mit seinem
Urteil vom 13. Oktober 2010 die Unzulässigkeit einer
Hinzurechnungsbesteuerung von Kapitalerträgen irischer
Tochtergesellschaften bestätigt hat, konnten wir hierfür gebildete
Rückstellungen auflösen. Kern des Rechtsstreits war die
Frage, ob die von einer Rückversicherungstochtergesellschaft
mit Sitz in Irland erzielten Kapitaleinkünfte bei der Muttergesellschaft
in Deutschland der Hinzurechnungsbesteuerung
unterliegen. Der BFH hat mit seinem Urteil den Entscheid des
Niedersächsischen Finanzgerichts Hannover aus der ersten
Instanz bestätigt. Vor diesem Hintergrund wurden sämtliche
steuerlichen Risiken neu bewertet. Dies führte zu einem Anstieg
des Konzernergebnisses von insgesamt 112,2 Mio. EUR.
Im Dezember 2010 erzielten wir Einigung über den Verkauf
aller operativen Gesellschaften unserer amerikanischen Tochtergesellschaft
Clarendon Insurance Group, Inc., New York,
an die bermudische Enstar Group Ltd., Hamilton. Die Transaktion,
welche noch der Zustimmung der ausländischen Aufsichtsbehörden
bedarf, wird voraussichtlich im zweiten Quartal
2011 abgeschlossen werden. Der Kaufpreis der bereits seit
2005 in Abwicklung befindlichen Clarendon beträgt vor endgültiger
Preisfixierung umgerechnet 162,5 Mio. EUR. Mit dem
Verkauf reduzieren sich für uns wesentliche Risiken, zum Beispiel
die Rückversicherungs forderungen aus Rückstellungen
für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle (Reinsurance
Recoverables). Außerdem entfallen operationale Risiken, die
mit der Abwicklung eines US-amerikanischen Erstversicherers
verbunden sind, sowie erhebliche Verwaltungskosten, die
in den Folgejahren angefallen wären. Der Verkauf der Clarendon
führt entsprechend der IFRS-Rechnungslegung zu einer
Belastung unseres Konzernergebnisses im Berichtsjahr von
69,2 Mio. EUR, die in dem Geschäftsfeld Schaden-Rückversicherung
anfällt.
Das operative Ergebnis (EBIT) der Hannover Rück erhöhte
sich 2010 auf 1,2 Mrd. EUR (1,1 Mrd. EUR). Die Vergleichsperiode
war von positiven Sondereffekten in der Personen-
Rückversicherung von 144,7 Mio. EUR gekennzeichnet. Diese
ergaben sich aus dem Erwerb des ING-Lebensrückversicherungsportefeuilles
sowie der Wertaufholung von unrealisierten
Verlusten der Depots, die bei US-amerikanischen Kunden
im Namen der Hannover Rück gehalten werden (ModCo). Das
Konzernergebnis von 748,9 Mio. EUR übertraf noch einmal
den hervorragenden Wert des Vorjahres (733,7 Mio. EUR). Zu
diesem positiven Ergebnis haben so wohl ein sehr gutes unterliegendes
operatives Ergebnis als auch positive Einmaleffekte
aus der Entscheidung des BFH beigetragen. Das Ergebnis je
Aktie betrug 6,21 EUR (6,08 EUR).
Besonders positiv entwickelte sich auch unser Eigenkapital
ohne Anteile anderer Gesellschafter; es stieg im Berichtsjahr
von 3,7 Mrd. EUR auf nunmehr 4,5 Mrd. EUR an. Das ge -
samte haftende Kapital erhöhte sich von 5,6 Mrd. EUR auf
7,0 Mrd. EUR. Die Eigenkapitalrendite beträgt für 2010
18,2 %.
Im September 2010 haben wir das relativ niedrige Zinsniveau
dazu genutzt, eine nachrangige Hybridanleihe in Höhe von
500 Mio. EUR am europäischen Kapitalmarkt zu platzieren.
Die Anleihe hat eine Laufzeit von 30 Jahren und dient dazu,
unsere Kapitalstruktur weiter zu optimieren sowie zukünftiges
Wachstum mit dem notwendigen Kapital zu hinterlegen.
Als Mittel der Risikoreduzierung bedienen wir uns der Retrozession,
das heißt, wir geben Teile der von uns in Deckung
genommenen Risiken an andere Rückversicherer weiter. Die
Rückversicherungsforderungen aus Rückstellungen für noch
nicht abgewickelte Versicherungsfälle – also Ansprüche, die
wir gegenüber unseren Retrozessionären haben – reduzierten
sich im Jahresverlauf auf 1,0 Mrd. EUR (1,7 Mrd. EUR). Die
Reduzierung resultiert mit 0,8 Mrd. EUR aus dem Verkauf der
Clarendon. Nach wie vor legen wir großen Wert auf die Qualität
unse rer Retrozessionäre: 92,4 % der Gesellschaften, zu
denen wir derartige Geschäftsbeziehungen unterhalten, sind
von Standard & Poor’s mit einem sogenannten Investment-
Grade-Rating von „BBB“ oder besser eingestuft.
Unsere Geschäftsfelder
Im Folgenden erläutern wir den Verlauf des Geschäftsjahres
anhand unserer beiden strategischen Geschäftsfelder, der
Schaden- und der Personen-Rückversicherung. Ergänzend
hierzu finden Sie in der Segmentberichterstattung des Jahresabschlusses
eine Darstellung der Bilanz- und Ergebniskomponenten
beider Geschäftsfelder.
20 Lagebericht UNSERE GESCHäFTSFELDER
Hannover Rück-Konzerngeschäftsbericht 2010