L'immobilier de commerces en Europe continentale - Zonebourse.com

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Klépierre - Rapport annuel 2009
Stratégie/Vision et ambition
Cinquante années d’expérience sont bien nécessaires
pour sélectionner un portefeuille de commerces diversifié
offrant les meilleures perspectives de croissance.
Si Klépierre a choisi de faire de l’immobilier de commerces
son cœur de métier, c’est non seulement parce qu’elle
considère ce marché comme particulièrement attractif,
mais aussi parce qu’elle est convaincue que cette activité
nécessite l’expertise de spécialistes. Les savoir-faire requis
sont nombreux et variés, mais tous liés à une connaissance
pointue du monde de la consommation et des enseignes.
Sélection des sites, conception des lieux, relations avec les
enseignes ou les collectivités locales, définition des services
à fournir… : c’est pour bénéficier des synergies évidentes
entre ces différentes expertises que le Groupe a choisi d’être
à la fois développeur, propriétaire et gestionnaire de centres
commerciaux*.
D’un point de vue géographique, l’approche de Klépierre
est résolument européenne. En cohérence avec la stratégie
d’expansion internationale menée par ses clients, les grandes
enseignes commerciales, Klépierre a déployé son modèle
intégré dans chacune de ses zones d’implantation. À ce titre,
l’acquisition en 2008 de Steen & Strøm, première foncière
scandinave de centres commerciaux, présentait entre autres
avantages celui d’étendre à ce territoire particulièrement
robuste économiquement une plate-forme complète :
développement, propriété et gestion de centres.
Il n’y a pas un meilleur format d’immobilier de commerces,
il n’y a que des formats adaptés à chaque espace
de consommation. C’est sur ce credo fort que Klépierre
construit son approche « produit ».
Grand centre régional* comprenant un large éventail de
Plus de 50, c’est le nombre d’années
d’expérience du Groupe dans le secteur
des centres commerciaux
boutiques à fort pouvoir d’attractivité, galerie d’hypermarché*
offrant des services de proximité à une zone de chalandise*
urbaine exclusive, actifs unitaires en périphérie des villes,
venant souvent compléter l’offre des galeries d’hypermarché…
tous ces formats peuvent répondre aux attentes des enseignes,
dès lors qu’ils sont adaptés aux besoins des consommateurs
en termes de proximité, d’offre commerciale, de confort comme
de responsabilité.
Cette vision du marché permet à Klépierre de se fixer
un objectif clair : créer de la valeur pour ses actionnaires
et ses parties prenantes, en conduisant son action selon
cinq axes stratégiques :
• la gestion et la valorisation de son patrimoine existant ;
• l’expansion de ce patrimoine, qui s’accompagne d’une rotation
d’une partie du portefeuille ;
• l’optimisation de la structure de financement de son activité
d’investisseur ;
• la gestion des ressources humaines comme un facteur
clé de performance dans chacun des axes précédents ;
• le déploiement de l’ensemble des activités dans un cadre
durable, sur les plans social, sociétal et environnemental.
Klépierre s’est fixé plusieurs indicateurs, au premier rang
desquels le cash-flow net courant* (lire encadré ci-contre)
pour analyser comme il se doit ses performances par rapport
à son objectif de création de valeur. Chacun des axes
stratégiques du Groupe a une influence directe ou indirecte
sur cet indicateur, dont la régularité et la croissance sont
également garantes de celles du dividende. L’Actif net
réévalué (ANR)*, qui valorise la société par différence
entre la valeur de marché de ses actifs et de ses dettes,
est également un indicateur important.
Son évolution est toutefois plus aléatoire et volatile, compte
tenu de l’importance de l’appréciation de la valeur des actifs
par les experts; la croissance du cash-flow net courant
est d’ailleurs le moyen le plus sûr de faire croître l’ANR.