L'immobilier de commerces en Europe continentale - Zonebourse.com
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Klépierre – Rapport <strong>de</strong> gestion<br />
3. Italie/Grèce (11,4 % <strong>de</strong>s loyers consolidés)<br />
L’Italie du Nord (où le Groupe s’est r<strong>en</strong>forcé à la fin <strong>de</strong> l’année grâce à l’acquisition d’une quote-part supplém<strong>en</strong>taire <strong>de</strong> 21,3 % du capital d’IGC)<br />
a fortem<strong>en</strong>t contribué à la bonne t<strong>en</strong>ue <strong>de</strong>s performances du Groupe dans la zone <strong>en</strong> 2009.<br />
31/12/2009 Variation<br />
Loyers (millions d’euros) Variation Variation Taux d’occupation financier Taux d’impayés<br />
du CA <strong>de</strong>s<br />
<strong>com</strong>merçants<br />
à périmètre<br />
courant<br />
à périmètre<br />
constant<br />
(1)<br />
2009 2008 2009 2008 2009 2008<br />
Italie (2) 0,1 % (3) 92,7 89,5 3,6 % 1,3 % 97,6 % 98,4 % 1,9 % 1,6 %<br />
Grèce - 8,6 % 7,6 8,0 - 4,5 % - 4,5 % 98,0 % 96,7 % 4,8 % 3,6 %<br />
Total - 0,1 % 100,3 97,5 2,9 % 0,8 % 97,7 % 98,3 % 2,2 % 1,7 %<br />
(1) Taux à six mois.<br />
(2) Indicateurs hors La Romanina (travaux d’ext<strong>en</strong>sion <strong>en</strong> 2009).<br />
(3) Variation sur douze mois.<br />
3.1 Italie (10,5 % <strong>de</strong>s loyers consolidés)<br />
• La croissance externe provi<strong>en</strong>t <strong>de</strong>:<br />
– l’acquisition <strong>de</strong> Lonato et <strong>de</strong> Verona (+ 1,6 million d’euros) – Nord <strong>de</strong><br />
l’Italie – qui <strong>en</strong>registr<strong>en</strong>t <strong>de</strong> très bonnes performances <strong>com</strong>merciales<br />
(chiffres d’affaires <strong>en</strong> hausse <strong>de</strong> 3,4 % sur l’année), ainsi que<br />
<strong>de</strong> l’acquisition <strong>de</strong> Vittuone (Ouest <strong>de</strong> Milan) réalisée <strong>en</strong> octobre;<br />
– la contribution additionnelle <strong>de</strong>s 9 c<strong>en</strong>tres du patrimoine IGC;<br />
– l’ext<strong>en</strong>sion/rénovation <strong>de</strong> La Romanina inaugurée le 15 décembre<br />
<strong>de</strong>rnier (+ 0,4 million d’euros).<br />
• À périmètre constant, la progression <strong>de</strong>s loyers s’analyse <strong>com</strong>me suit:<br />
– l’impact <strong>de</strong> l’in<strong>de</strong>xation est <strong>de</strong> + 1,6 %;<br />
– les revalorisations locatives rest<strong>en</strong>t bi<strong>en</strong> ori<strong>en</strong>tées:sur 2009,36 r<strong>en</strong>ouvellem<strong>en</strong>ts<br />
et 35 re<strong>com</strong>mercialisations <strong>de</strong> baux ont été signés (soit un<br />
gain locatif global <strong>de</strong> 0,4 million d’euros,+ 10,8 %),auxquels s’ajout<strong>en</strong>t<br />
5 <strong>com</strong>mercialisations (+ 0,2 million d’euros);<br />
4. Ibérie (11,0 % <strong>de</strong>s loyers consolidés)<br />
4.1 Espagne (9,0 % <strong>de</strong>s loyers consolidés)<br />
• La croissance externe est portée par la contribution du c<strong>en</strong>tre <strong>com</strong>mercial<br />
La Gavia (+ 12,0 millions d’euros), plus grand pôle <strong>com</strong>mercial<br />
<strong>de</strong> Madrid, qui a accueilli plus <strong>de</strong> 11 millions <strong>de</strong> visiteurs <strong>de</strong>puis son<br />
ouverture <strong>en</strong> novembre 2008.<br />
• À périmètre constant, l’évolution <strong>de</strong>s loyers s’analyse <strong>com</strong>me suit:<br />
– l’impact <strong>de</strong> l’in<strong>de</strong>xation (+ 1,2 %);<br />
– un effet positif <strong>de</strong>s revalorisations locatives 2008 et 2009 : <strong>de</strong>puis<br />
le début <strong>de</strong> l’année, 89 re<strong>com</strong>mercialisations et 216 r<strong>en</strong>ouvellem<strong>en</strong>ts<br />
<strong>de</strong> baux (soit un gain locatif global <strong>de</strong> 0,4 million d’euros, + 4,8 %).<br />
21 <strong>com</strong>mercialisations ont été réalisées (+ 0,6 million d’euros);<br />
– les galeries du Nord du pays affich<strong>en</strong>t <strong>de</strong> bonnes performances,<br />
à l’instar <strong>de</strong> Rondinelle-Brescia (succès <strong>de</strong> la campagne <strong>de</strong> re<strong>com</strong>mercialisation/r<strong>en</strong>ouvellem<strong>en</strong>t)<br />
ou Pesaro-Rossini (nombreuses <strong>com</strong>mercialisations<br />
suite à l’obt<strong>en</strong>tion <strong>de</strong> lic<strong>en</strong>ces <strong>com</strong>merciales); à l’inverse,<br />
celles du Sud résist<strong>en</strong>t moins, et <strong>de</strong>s allégem<strong>en</strong>ts y ont été ponctuellem<strong>en</strong>t<br />
accordés afin d’ac<strong>com</strong>pagner les locataires (0,9 million d’euros<br />
<strong>de</strong>puis le début <strong>de</strong> l’année);<br />
– la hausse <strong>de</strong> la vacance (impact: - 1,0 million d’euros) concerne les<br />
c<strong>en</strong>tres <strong>de</strong> Serravalle, Tor Vergata et Capodrise. Ces <strong>de</strong>ux <strong>de</strong>rniers<br />
c<strong>en</strong>tres sont égalem<strong>en</strong>t ceux où les impayés sont les plus importants.<br />
3.2 Grèce (0,9 % <strong>de</strong>s loyers consolidés)<br />
• L’évolution <strong>de</strong>s loyers reflète:<br />
– l’impact moy<strong>en</strong> <strong>de</strong> l’in<strong>de</strong>xation (+ 1,96 %);<br />
– les difficultés r<strong>en</strong>contrées sur les zones <strong>de</strong> loisirs/restauration <strong>de</strong><br />
Makedonia et <strong>de</strong> Larissa.<br />
En Espagne, principal pays <strong>de</strong> la zone, le Groupe continue <strong>de</strong> bénéficier <strong>de</strong> la typologie <strong>de</strong> son portefeuille, ess<strong>en</strong>tiellem<strong>en</strong>t constitué <strong>de</strong> galeries<br />
d’hypermarchés (61 c<strong>en</strong>tres sur 71). La résistance <strong>de</strong> ces galeries <strong>de</strong> proximité vi<strong>en</strong>t ainsi atténuer les efforts cons<strong>en</strong>tis pour sout<strong>en</strong>ir l’attractivité <strong>de</strong>s<br />
c<strong>en</strong>tres régionaux.<br />
31/12/2009 Variation<br />
Loyers (millions d’euros) Variation Variation Taux d’occupation financier Taux d’impayés<br />
du CA <strong>de</strong>s<br />
<strong>com</strong>merçants<br />
à périmètre<br />
courant<br />
à périmètre<br />
constant<br />
(1)<br />
2009 2008 2009 2008 2009 2008<br />
Espagne - 9,4 % 79,2 69,6 13,7 % - 3,5 % 92,9 % 95,8 % 2,3 % 0,4 %<br />
Portugal - 3,3 % 17,5 18,9 - 7,5 % - 6,2 % 88,9 % 92,0 % 2,0 % 2,4 %<br />
Total - 7,9 % 96,7 88,6 9,1 % - 4,1 % 92,1 % 95,0 % 2,2 % 0,9 %<br />
(1) Taux à six mois.<br />
– les galeries d’hypermarchés (61 c<strong>en</strong>tres) se montr<strong>en</strong>t plus résistantes<br />
que les c<strong>en</strong>tres régionaux (10 c<strong>en</strong>tres),qui sont davantage concernés<br />
par le ral<strong>en</strong>tissem<strong>en</strong>t économique et par l’octroi d’allégem<strong>en</strong>ts ponctuels<br />
(3,5 millions d’euros) afin <strong>de</strong> maint<strong>en</strong>ir leur attractivité et la<br />
variété <strong>de</strong> leur mix <strong>com</strong>mercial;<br />
– la baisse du taux d’occupation financier représ<strong>en</strong>te une perte <strong>de</strong> loyers<br />
<strong>de</strong> 1,4 million d’euros, dont 0,5 million d’euros correspondant au seul<br />
départ <strong>de</strong>s cinémas Àbaco sur les galeries <strong>de</strong> Valladolid 2 et Albacete<br />
Los Llanos. Le sol<strong>de</strong> concerne ess<strong>en</strong>tiellem<strong>en</strong>t les c<strong>en</strong>tres régionaux<br />
<strong>de</strong> Zaragoza Augusta, Puerta <strong>de</strong> Alicante et Albacete Los Llanos.