L'immobilier de commerces en Europe continentale - Zonebourse.com

Valorisation
• La remontée des taux de rendement telle qu’elle ressort des valorisations
des actifs en exploitation a conduit à une réévaluation de la valeur
de marché estimée des projets en cours par rapport aux budgets initiaux;
des provisions ont été calculées pour prendre en compte les écarts le
cas échéant.
• C’est notamment le cas de Corvin Atrium et d’Aqua Portimão,où des provisions
respectives d’un montant de 52,5 millions d’euros et de 3,4 millions
d’euros ont été enregistrées sur l’année.Pour les projets de la Gare
Saint-Lazare et d’Aubervilliers, en revanche, aucune provision n’a été
enregistrée au 31 décembre 2009.
D. Résultats et cash-flows consolidés
I. Résultats sectoriels
1. Pôle Centres commerciaux
31/12/2009 31/12/2008 2008/2009
Loyers 787,4 620,1 27,0 %
Autres revenus locatifs 14,7 10,8 35,9 %
Revenus locatifs 802,1 630,9 27,1 %
Charges sur terrain (foncier) - 2,5 - 2,3 8,5 %
Charges locatives non récupérées - 35,1 - 20,7 69,8 %
Charges sur immeubles (propriétaire) - 55,2 - 39,4 39,8 %
Loyers nets 709,4 568,5 24,8 %
Revenus de gestion,d’administration et d’autres activités 79,8 75,7 5,4 %
Autres produits d’exploitation 25,9 14,5 78,5 %
Frais de personnel - 90,5 - 67,9 33,3 %
Autres frais généraux - 27,8 - 20,4 36,2 %
ExCÉDENT BRuT D’ExPLoITATIoN 696,8 570,4 22,2 %
Amortissements des immeubles de placement et d’arbitrage - 323,5 - 185,8 74,1 %
Amortissements des biens en exploitation - 4,3 - 3,9 9,4 %
Provisions - 4,4 - 1,2 255,2 %
RÉSuLTAT D’ExPLoITATIoN 364,6 379,5 - 3,9 %
Quote-part résultat des sociétés
mises en équivalence
2,4 1,4 66,4 %
Résultat de cessions 41,7 30,4 36,9 %
RÉSuLTAT SECToRIEL 408,7 411,3 - 0,6 %
en millions d’euros
IV. Cessions réalisées en 2009
• Actifs cédés au cours de l’année 2009
Centres commerciaux 227,4
26,3 % des parts de SCOO et 22,2 % des parts de SCT (1)
Le Mans - Centre Sud
154,5
Tours Galerie Nationale 41,8
Marché Saint-Germain (Paris 6e arrondissement) 29,5
Galerie Puget-sur-Argens (PACA) 1,6
Commerces 7,1
Local commercial Paris Seine Rive Gauche
(Paris,13earrondissement) 7,1
Bureaux 149,5
18/20 La Pérouse (Paris,16 e arrondissement) 32,0
23/25 Kléber (Paris,16 e arrondissement) 117,6
ToTAL 384,0
millions d’euros, droits compris
(1) Centres commerciaux Noisy-Arcades, Toulouse Blagnac et Toulouse Saint-Orens.
• Le montant des cessions a atteint 384,0 millions d’euros en 2009,contre
140,2 millions d’euros en 2008.
• La majorité des opérations ont été finalisées en seconde partie d’année,
à la faveur de la reprise progressive du marché de l’investissement.
• En termes de typologie des actifs cédés, conformément au programme
annoncé,les cessions ont à la fois porté sur des immeubles de bureaux,
mais aussi des quote-parts minoritaires de centres commerciaux,ainsi
que des centres de taille ou potentiel plus modestes.