Document de rÃ©fÃ©rence - ANF Immobilier

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Taux de rendement "Logements" 3,75% à 5,50% 3,50% à 5,00% 2 - Méthodologie d’évaluation par le "Discounted Cash Flow" (DCF) A la différence de la méthode par capitalisation qui ne prend en compte que des données connues à la date d’expertise, la méthode par DCF permet la prise en compte de variables estimées. Ainsi, les flux de trésorerie futurs ont été déterminés sur la base des hypothèses suivantes : 31.12.2006 31.12.2005 Lyon et Marseille Taux d'inflation 2,50% 2,00% Augmentation annuelle des loyers 2,50% 2,00% Taux d'actualisation Entre 6% et 9% Entre 6% et 9% Les différents flux financiers sont ainsi capitalisés et actualisés sur une période de dix années à l’issue de laquelle un prix théorique de revente de l’actif est calculé. L’addition des flux annuels actualisés et de la valeur de revente détermine la valeur vénale de l’actif. 3 - Méthode du Bilan Promoteur pour les terrains à re-développer : Cette méthode consiste à reconstituer un bilan prévisionnel financier d’un promoteur, en appliquant les recettes des ventes prévisibles et en déduisant les différents coûts pour aboutir par un compte à rebours à la valeur du terrain. Analyse de sensibilité La valeur vénale du patrimoine a été calculée en faisant varier les taux de rendement de 0,5 points sur les commerces et les bureaux et de 0,25 points sur les logements. La sensibilité de la valeur vénale du patrimoine évaluée selon la méthode de la capitalisation des revenus locatifs est la suivante : Taux +0,25 % / + 0,50 % - 0,25 % / -0,50 % Lyon -7,68 % 9,09 % Marseille -8,46 % 9,62 % - 149 -
IMMOBILISATIONS FINANCIERES (en milliers d'euros) VALEURS BRUTES Solde au Solde au 31.12.05 Augmentation Diminution 31.12.06 SGIL 1 330.1 - - - 1 330.1 Contrat de Liquidité 53.3 - 3.9 - 57.2 Axa - - - - - - Prêts au personnel - - - - Autres prêts 102.4 - - - 9.3 93.1 Dépôts & cautionnements 8.7 - 0.1 - 8.8 TOTAL 1 494.5 - 4.0 - 9.3 1 489.2 Il a été mis en place en 2005 un contrat de liquidité sur le titre ANF. Ce contrat est géré par ODDO Pinaton. Au 31/12/2006, la société détenait 400 actions valorisées au dernier cours de bourse à 39,40 euros soit une valorisation totale de 15 760 euros. - 150 -
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Société anonyme au capital de 16.
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POUR CE QUI CONCERNE LES PROCÉDURE
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23.1 ACCURACY......................
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Mandat en cours expirant à l'assem
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Variation de trésorerie 2 006 -4 2
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Par ailleurs, la mise en œuvre de
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− Risques liés aux systèmes d'i
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Les logements du secteur libre de c
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Répartition des transactions par s
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(i) Description des actifs acquis L
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HOTELS B&B Département Ville / Com
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Si, au 15 octobre 2007, les parties
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6.2 Environnement réglementaire 6.
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Cette loi protège le locataire per
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Pour les habitations en loi 48 (et
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Usage Marseille Lyon Bureaux 6,25
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