institucionais verticalmente principais

TIPOS DE SWAP
• Swap de taxa de juro: contrato em que as contrapartes trocam indexadores associados aos seus ativos ou passivos e
que uma das variáveis é a taxa de juro. Exemplos:
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swap taxa de DI x dólar: trocam-se fluxos de caixa indexados ao DI por fluxos indexados à variação cambial mais
uma taxa de juro negociada entre as partes.
−−
swap pré x taxa de DI: trocam-se fluxos de caixa indexados a uma taxa prefixada por fluxos indexados à taxa de DI.
• Swap de moeda: contrato em que se troca o principal e os juros em uma moeda pelo principal mais os juros em outra
moeda. Exemplo:
−−
swap fixed-for-fixed de dólar x libra esterlina: trocam-se os montantes iniciais em dólares e em libras. Durante o
contrato, são feitos pagamentos de juros a uma taxa prefixada para cada moeda.
• Swap de índices: contrato em que se trocam fluxos, sendo um deles associado ao retorno de um índice de preços
(como IGP-M, IPC-Fipe, INPC) ou de um índice de ações (Ibovespa, IBrX-50). Exemplo:
−−
swap Ibovespa × taxa de DI: trocam-se fluxos de caixa indexados ao retorno do Ibovespa mais uma taxa de juro negociada
entre as partes por fluxos indexados a uma variação ao DI, ou vice-versa.
• Swap de commodities: contrato por meio do qual duas instituições trocam fluxos associados à variação de cotações
de commodities.
Veja, a seguir, quadro que resume as diferenças entre os contratos derivativos negociados no mercado financeiro.
Principais características dos contratos a termo, futuro, de opção e de swap
Natureza do
contrato
Método de
negociação
Itens do
contrato
Riscos
Depósito de
segurança
Mercado a termo Mercado futuro Mercado de opções Swap
Comprador e vendedor são obrigados a
comprar ou a vender certa quantidade de
uma commodity a determinado preço e em
determinada data futura.
Preços são
determinados entre
as partes.
Preços são
determinados em
pregão em uma
bolsa de futuros.
Comprador paga para ter o
direito de comprar (vender)
e vendedor fica obrigado
a vender (comprar) se a
contraparte exercer seu
direito.
Admite negociação em
pregão de bolsa ou no
mercado de balcão.
As partes se
obrigam a trocar o
resultado líquido
das diferenças
entre dois fluxos de
rendimentos .
Preços são
negociados entre as
partes.
Negociáveis. Padronizados. Geralmente padronizado. Negociáveis.
Assumido pela
contraparte ou por
meio da central
contraparte da
BM&FBOVESPA.
Dependente das
relações de crédito
entre as partes.
Inexiste mecanismo
de ajuste diário.
Existência de um
sistema de garantias.
Comprador e
vendedor depositam
margem de garantia
em bolsa. As variações
diárias de preços são
compensadas no dia
seguinte pelo ajuste
diário.
Existência de um sistema
de garantias para opções
negociadas em bolsas.
Somente o vendedor
(chamado lançador) é
obrigado a depositar
margem de garantia. Mas
não há ajustes diários.
Existe a opção de
ter um sistema de
garantias.
Dependente das
relações de crédito
entre o comprador e
o vendedor.
123 CAPÍTULO 5 Mercados de Derivativos e Commodities Instituto Educacional BM&FBOVESPA