institucionais verticalmente principais

Tesouro Prefixado 20XX
São títulos prefixados emitidos pelo Tesouro Nacional, cuja rentabilidade é dada pela diferença entre o seu preço de
negociação (P0) e o valor nominal de resgate (Pn), igual a R$1.000,00. Note, portanto, que são negociados com deságio
sobre o valor de face.
Observe que o preço (P 0
) de um Tesouro Prefixado 20XX, também denominado Preço Unitário (PU), é calculado ao trazer
a valor presente o valor de face do título (igual a R$1.000,00), considerando certa taxa de desconto:
onde:
P 0
= preço de negociação (truncado na segunda casa decimal)
r aa
= rentabilidade anual, considerando duas casas decimais
n = prazo dos títulos em dias úteis
No Tesouro Prefixado 20XX, somente existe pagamento do principal no vencimento do título, não havendo pagamentos
de juros (cupons) em datas intermediárias. Além disso, o valor de face (ou de resgate) não sofre nenhuma correção.
Os preços do Tesouro Prefixado 20XX variam conforme as diferentes expectativas acerca das taxas de juro para períodos
futuros, o que se traduz em diferentes taxas de desconto. Quanto maior a taxa de juro praticada no mercado, menor será
o preço (P 0
) de um Tesouro Prefixado 20XX.
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais
O Tesouro Prefixado com Juros Semestrais é um título prefixado, em que não existe atualização do valor nominal, ou
seja, o valor de resgate no vencimento é igual a R$1.000,00. Além disso, prevê pagamento de cupom semestral (C), sendo
este calculado à taxa de 10% ao ano sobre o valor nominal de R$1.000,00. Como a taxa do cupom é anual, é preciso
transformá-la para semestral para, depois, calcular o montante a ser recebido pelo investidor. Verifique:
Para definição das datas de pagamento do cupom, observa-se a data de vencimento do papel e volta-se retrospectivamente
no calendário, de seis em seis meses. Por exemplo: um Tesouro Prefixado com Juros Semestrais com vencimento
em 1/7/2010 tem pagamentos de cupom nos dias 2/1 e 1/7 dos anos que esteja em vigor. No vencimento do papel, o
investidor recebe o pagamento de cupom, além de resgatar o valor nominal do título (igual a R$1.000,00).
Tesouro Selic 20XX
O valor nominal (VN) do Tesouro Selic foi estabelecido em R$1.000,00 em 1/7/2000, estando prevista sua atualização
pela taxa Selic diária acumulada até o seu vencimento. A qualquer momento, quem negociar um Tesouro Selic deverá
considerar o fator Selic, pelo prazo decorrido entre a data-base (1/7/2000) e a data da liquidação da compra/venda, para
calcular qual será o VNA (valor nominal atualizado) do papel que está sendo negociado. No caso dos leilões do Banco
Central, a data de liquidação dessas operações é o dia útil subsequente ao da negociação.
As negociações desse título, no entanto, não são feitas pelo VNA e, sim, mediante uma cotação que representa um percentual
do VNA. Essa cotação reflete a taxa de ágio ou deságio que se deseja no título, ou seja:
162 CAPÍTULO 6 Mercado de Renda Fixa Instituto Educacional BM&FBOVESPA