institucionais verticalmente principais

portanto, nesse segmento, uma efetiva movimentação de moeda(s) estrangeira(s) entre residentes e não residentes.
Já no mercado secundário, também denominado mercado interbancário, a moeda estrangeira é negociada entre as
instituições integrantes do sistema financeiro e simplesmente migra do ativo de uma instituição autorizada a operar
no mercado de câmbio para o de outra, igualmente autorizada, não havendo fluxo de entrada ou de saída da moeda
estrangeira do País. As operações do mercado secundário (ou interbancário) são realizadas entre as instituições locais
ou entre estas e o Banco Central.
Note-se que, nesse mercado, não há a entrada ou a saída de moedas estrangeiras, pois não decorrem efetivamente de
uma operação de comércio exterior ou transferência de recursos para o Exterior. Ao contrário, a moeda transita entre as
instituições autorizadas pelo Banco Central a operar com câmbio no Brasil.
As negociações no mercado de câmbio secundário (ou interbancário) podem ser realizadas diretamente entre mesas
de corretoras e bancos (mercado de balcão) ou através do PUMA Trading System disponibilizado pela BM&FBOVESPA e
ligado à Câmara de Câmbio.
As sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários, as distribuidoras de títulos e valores mobiliários e as sociedades
corretoras de câmbio autorizadas pelo Banco Central do Brasil passaram a poder negociar ou registrar dólar dos
Estados Unidos no mercado interbancário desde 2014. Elas também passaram a poder liquidar diretamente da Câmara
de Câmbio da BM&FBOVESPA.
O sistema centralizado de negociação integra as etapas: registro e contratação, compensação e gerenciamento de riscos,
ligando-as diretamente com a etapa de liquidação.
A BM&FBOVESPA só pode habilitar para participar das negociações de câmbio pronto, como se denomina essa modalidade
operacional, as instituições autorizadas (pelo Banco Central) a praticar operações no mercado de câmbio ou
autorizados (também pelo Banco Central) a intermediar operações de câmbio.
• Bancos e clientes: compreende todas as operações de comércio exterior (importação ou exportação, remessa de
dividendos, pagamentos de empréstimos, operações de turismo etc.) realizadas por uma instituição autorizada a
operar com câmbio.
• Bancos locais e do Exterior: os bancos precisam comprar e/ou vender divisas (como o dólar) para adquirir outras
moedas (como o euro ou o iene) demandadas por seus clientes residentes no Brasil. A instituição estrangeira também
disponibiliza funding para o financiamento de exportação ou para garantir operações com não residentes, cuja
utilização requer operações de câmbio desse tipo.
• Outras entidades: as corretoras de câmbio, hotéis, agências de viagem etc. são também autorizadas a intermediar
operações de câmbio.
• Instituições locais: os bancos negociam moedas estrangeiras entre si, tendo como objetivo realizar hedge cambial,
arbitrar as taxas de câmbio ou de juro ou especular sobre o movimento futuro do câmbio.
• Entre bancos e o Banco Central: além de liquidar e controlar as operações no mercado interbancário de câmbio, o
Bacen realiza operações cambiais com os bancos a fim de efetuar correções na taxa de câmbio ou obedecer a fins estratégicos
(como tentar evitar movimentos especulativos).
OPERAÇÃO DE CÂMBIO PRONTO E PARA LIQUIDAÇÃO FUTURA E POSIÇÃO DE CÂMBIO
A operação de câmbio pronto é aquela a ser liquidada em até dois dias úteis da data da contratação. Já a operação de
câmbio para liquidação futura é aquela que é contratada para liquidação em prazo superior a dois dias úteis.
A posição de câmbio é representada pelo saldo das operações de câmbio pronto ou para liquidação futura, realizadas
pelas instituições autorizadas pelo Banco Central do Brasil a operar no mercado de câmbio.
A posição de câmbio comprada é o saldo em moeda estrangeira registrado em nome de uma instituição autorizada
que tenha efetuado compras, prontas ou para liquidação futura, de moeda estrangeira, de títulos e documentos que as
representem e de ouro-instrumento cambial, em valores superiores às vendas.
A posição de câmbio vendida é o saldo em moeda estrangeira registrado em nome de uma instituição autorizada que
tenha efetuado vendas, prontas ou para liquidação futura, de moeda estrangeira, de títulos e documentos que as representem
e de ouro-instrumento cambial, em valores superiores às compras.
178 CAPÍTULO 7 Mercado de Câmbio Instituto Educacional BM&FBOVESPA