institucionais verticalmente principais

3.2 – BM&FBOVESPA: ANTECEDENTES HISTÓRICOS E VISÃO GERAL
A BM&FBOVESPA desempenha importante papel como provedora de infraestrutura do sistema financeiro brasileiro.
ANTECEDENTES HISTÓRICOS
BM&F – Bolsa de Mercadorias & Futuros
A trajetória de conquistas e recordes da BM&F teve início em janeiro de 1986. Na década de 1990, fortaleceu sua posição
no mercado nacional, consolidando-se como o principal centro de negociação de derivativos da América Latina.
Na BM&F, a negociação eletrônica foi introduzida em 2000, tendo sido encerrado o pregão viva-voz em 30 de junho de
2009, quando toda a negociação passou a ser realizada exclusivamente por meio eletrônico.
No ano de 2002, completou importantes reformas decorrentes da implantação do novo Sistema de Pagamentos
Brasileiro, lançando também a Câmara de Câmbio.
Em 2007, a BM&F iniciou seu processo de desmutualização, preparando-se para a abertura de capital, sendo que os
direitos patrimoniais dos antigos corretores foram desvinculados dos direitos de acesso e convertidos em participações
acionárias. Em setembro daquele ano, a BM&F celebrou contrato com a General Atlantic LLC para aquisição de 10%
do capital social da BM&F. Em outubro, foi firmada uma parceria com o CME Group envolvendo a criação de uma
interligação de rede eletrônica para o roteamento de ordens referentes aos produtos transacionados em seus ambientes
de negociação. Em fevereiro de 2010, o escopo dessa parceria foi estendido.
Em 30 de novembro de 2007, as ações da BM&F estrearam no Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo sob o
código BVMF3.
O segmento BM&F abrange a negociação e pós-negociação de contratos derivativos financeiros e de mercadorias, títulos
e câmbio pronto. A atividade de negociação compreende a disponibilização de uma sofisticada infraestrutura que
permite o acesso de participantes e investidores interessados em negociar os diferentes títulos e contratos disponíveis
nesse segmento. As atividades de pós-negociação compreendem registro, compensação, liquidação e gerenciamento
de risco das operações realizadas, por meio de um sofisticado sistema destinado a assegurar a liquidação de todas as
operações registradas na câmara, que asseguram o bom funcionamento dos mercados administrados pela Bolsa.
As operações registradas nas câmaras são liquidadas por compensação multilateral (netting), tendo a respectiva câmara como
contraparte central garantidora, mitigando os riscos de crédito enfrentados pelos participantes dos nossos mercados. Para
tanto, contam com sistema de gerenciamento de risco que calcula – para alguns contratos em tempo real e para outros em
tempo quase real – o risco das operações realizadas e o valor das garantias necessárias para a efetiva cobertura de tais riscos.
Bovespa – Bolsa de Valores de São Paulo
A história da Bovespa remonta a 1890, quando foi criada a chamada Bolsa Livre. A partir da década de 1960, a Bovespa
assumiu a característica institucional de bolsa de valores, mutualizada, sem fins lucrativos, situação que perdurou até
sua desmutualização.
No início da década de 1970, o registro de negócios realizado em seu pregão foi automatizado e as cotações e demais
informações relativas aos valores mobiliários negociados passaram a ser disseminadas de forma eletrônica e imediata.
No final da década de 1970, a Bovespa foi precursora na realização de operações com opções sobre ações no Brasil. Na década
de 1980, dois fatores foram fundamentais para o desenvolvimento da Bovespa: (i) criação dos fundos mútuos de ações e previdência
e (ii) o início do processo de desmaterialização da custódia, que se tornou aos poucos predominantemente escritural,
o que contribuiu para a agilidade do procedimento de liquidação dos negócios e para o aumento da liquidez do mercado.
Logo no início da década de 1990, a Bovespa introduziu, em paralelo ao pregão viva-voz, o sistema eletrônico de negociação
de renda variável, o CATS (Computer Assisted Trading System), desenvolvido pela bolsa de Toronto e substituído
em meados da mesma década por um sistema adquirido da então bolsa de Paris. Foi instituída também a Companhia
Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC), que passou a oferecer uma estrutura moderna de câmara de compensação e
depositária, permitindo a participação de instituições bancárias nas atividades de agentes de compensação.
Em 2000, com o objetivo de concentrar toda a negociação de ações do Brasil em uma só bolsa, a Bovespa liderou um
programa de integração com as oito demais bolsas de valores brasileiras, passando a ser o único mercado de bolsa para
27 CAPÍTULO 3 A BM&FBOVESPA no Mercado Financeiro e de Capitais
Instituto Educacional BM&FBOVESPA