institucionais verticalmente principais

PRINCIPAIS CONCEITOS DA INFRAESTRUTURA DO MERCADO FINANCEIRO
Sistema de negociação
direcionado por ordens
(order driven)
Acesso Direto ao Mercado
(Direct Market Access ou
DMA)
Melhor execução de ordem
(best execution)
Compensação multilateral
Novação
Certeza de liquidação
(certainty
of settlement)
Finalidade
(finality)
e irrevogabilidade
Liquidação bruta em tempo
real (real time gross
settlement)
Liquidação diferida (deferred
net settlement)
Sistema de negociação onde os intermediários inserem ofertas correspondentes às ordens
dos clientes e tais ofertas são casadas fechando uma operação de acordo com
critérios de melhor preço e cronológico.
É um canal de comercialização de ativos que conecta o cliente final, autorizado por
sua corretora, ao ambiente eletrônico de negociação da BM&FBOVESPA. Por esta via, o
investidor recebe informações de mercado em tempo real, inclusive o livro de ofertas,
e envia suas ordens de compra e venda ao sistema.
A existência de um regime de best execution busca mitigar conflitos de interesses
que possam surgir na execução de ordens dos clientes pelos intermediários, assegurando
que as ordens serão executadas no melhor interesse dos clientes e nas
melhores condições para estes, mesmo existindo mais de um sistema de negociação
e uma eventual divergência, ainda que temporária, entre os preços praticados
em cada sistema. O regime de best execution está previsto na Instrução CVM 505,
que prevê que as ordens dos clientes devem ser executadas no seu melhor interesse.
A compensação é um acordo de contrabalanceamento de posições ou obrigações
por contrapartes de negócios, que resulta na apuração de saldos que reduz
um grande número de posições ou obrigações individuais a um número menor.
A compensação multilateral é uma apuração de saldos envolvendo mais de duas partes.
O termo “compensação” tem dois sentidos nos mercados de títulos. Pode significar
o processo de cálculo das obrigações mútuas dos participantes do mercado, geralmente
em bases líquidas, para a permuta de títulos e dinheiro. Pode também significar o
processo de transferir títulos na data de liquidação. Neste material, o termo é usado no
primeiro sentido.
Conceito jurídico que consiste em criar uma nova obrigação, substituindo e extinguindo
a obrigação anterior e originária. Ao tornar-se contraparte central, a câmara de compensação
e liquidação efetua a novação dos contratos estabelecidos pelas contrapartes
originais, substituindo-os por novos contratos de cada contraparte com a contraparte
central.
Diretriz que estabelece que as câmaras que efetivem a liquidação financeira defasada
em contas no Banco Central e segundo valores multilaterais líquidos, devem ter
condições de assegurar a liquidação financeira das operações até o encerramento
do dia, mesmo na hipótese de o Banco Central rejeitar qualquer lançamento em
conta de liquidação.
Diretriz que estabelece que os pagamentos e transferência de valores ocorridos
no âmbito da liquidação têm caráter final, não podendo ser estornados após o
seu processamento.
Modalidade de liquidação na qual várias transações entre contrapartes são liquidadas
individualmente.
Modalidade de liquidação na qual várias transações entre – ou envolvendo – contrapartes
são liquidadas em bases líquidas após decorrido prazo previamente estabelecido.
18 CAPITULO 2 Infraestrutura do Sistema Financeiro Instituto Educacional BM&FBOVESPA