Indledende obligations - Syddansk Universitet

112 Investering i obligationer
for det st˚aende l˚an, mens ydelserne for annuitetsl˚anet er
Y ann
j
= 2.000.000 α −1
80 |1,25%
= 39.693,05kr, j = 41,... ,120.
Det kan derfor synes rimeligt for kandidaten at tage det afdragsfrie l˚an.
Omvendt er der ligeledes en række ulemper forbundet med afdragsfrie l˚an. Som
boligejer m˚a man forvente, at der af og til skal foretages større vedligeholdelses-
arbejder p˚a boligen; f.eks. nyt tag, nye vinduer, nyt køkken og s˚a fremdeles. Ofte
finansieres dette ved yderligere l˚an i huset (eller omprioritering). Vælger man som
i eksempel 7.2 ikke at afdrage p˚a gælden i de første 10 ˚ar, er det alene en eventuel
stigning i boligpriserne, der kan muliggøre yderligere l˚antagning i boligen. Med an-
dre ord bliver en boligkøbers opsparing i boligen mere følsom overfor ændringer i
boligpriserne.
Eksempel 7.3 Den entreprenante Tor Skedum, der ikke bestod Finansiering (f.eks.
ved SDU), har for 3 ˚ar siden f˚aet tilbudt samme type lejlighed finansieret ved et af-
dragsfrit l˚an som kandidaten i eksempel 7.2. Dengang kostede lejligheden 3,2 mio. kr.,
hvilket medførte en hovedstol p˚a 2,56 mio. kr. og en ydelse p˚a 32.000 kr. pr. kvartal.
Tor Skedum tjener p.t. ikke s˚a meget, men han kan lige klare at betale til terminen.
Han valgte i sin tid det afdragsfrie l˚an, thi han var overbevist om, at boligpriserne
ville stige. Imidlertid skal lejlighedens tag skiftes, hvilket Tor Skedum ikke har r˚ad
til. Lejligheden skal derfor sælges, men salget indbringer kun 2,5 mio. kr. For at
komme gældfri ud af salget skal Tor Skedum alts˚a skaffe yderligere 60.000 kr. Hertil
kommer, at han for tre ˚ar siden lagde 20% i udbetaling til købet af lejligheden.
Eksemplerne illustrerer, at det er ganske vanskeligt at komme med universelle
anbefalinger for valg af l˚antype. Dels m˚a dette valg bero p˚a investorens præferencer,
dels skal den aktuelle rentestruktur, forventninger til den fremtidige rentestruktur,
konverteringsadfærd samt generelle forhold i samfundsøkonomien tages i betragt-
ning.
Den lille hurtige test-dig-selv
(a) Forklar forskellen p˚a et kontantl˚an og et obligationsl˚an.