Indledende obligations - Syddansk Universitet

Kapitel 7
Realkreditobligationer og -l˚an
7.1 Obligationsl˚an vs. kontantl˚an
Realkreditinstitutterne tilbyder traditionelt to typer af l˚an. Ved et obligationsl˚an
fastsættes først et l˚anebeløb, og det bestemmes hvilke obligationer, der skal udste-
des. L˚aneprovenuet bliver imidlertid ikke udbetalt til l˚antageren før obligationerne er
blevet solgt, hvilket først kan ske, n˚ar pantebrevet i ejendommen er blevet tinglyst –
ofte m˚aneder senere. Det udbetalte l˚aneprovenu afhænger derfor af kursudviklingen i
den mellemliggende periode 1 , hvorimod ydelserne ligger fast allerede p˚a tidspunktet,
hvor l˚anebeløbet fastsættes.
Ved et kontantl˚an f˚ar l˚antageren udbetalt præcist det ønskede l˚anebeløb. Mæng-
den af udstedte obligationer tilpasses om nødvendigt. Falder obligationskursen i peri-
oden mellem fastsættelsen af l˚anebeløbet og udstedelsen af obligationerne, udstedes
flere obligationer. Dermed kan ydelserne p˚a l˚anet ogs˚a afvige fra det, der var forudset
p˚a tidspunktet, hvor l˚anet blev optaget. 2
Ydelserne p˚a et kontantl˚an afhænger af den effektive rente p˚a obligationen p˚a ud-
stedelsestidspunktet. Denne rente kaldes derfor for kontantl˚ansrenten. Det l˚ante
beløb kaldes for kontantl˚anshovedstolen, mens den nominelle værdi af de udstedte
obligationer kaldes for obligationshovedstolen. L˚antagerne skal via løbende afdrag til-
bagebetale kontantl˚anshovedstolen, mens obligationsejerne via løbende udtræknin-
ger f˚ar udbetalt obligationshovedstolen. Ydelsen p˚a kontantl˚anssiden (l˚antagersiden)
1 L˚antageren kan dog købe sig sikkerhed i form af kurssikringsaftaler og lignende.
2 I en ˚arrække frem til 1993 m˚atte realkreditinstitutterne ikke tilbyde kontantl˚an, men adgan-
gen til kontantl˚an er gjort permanent i forbindelse med ændringen af kursgevinstbeskatningsloven
pr. 1. januar 1996.