Indledende obligations - Syddansk Universitet

2.2 Det danske obligationsmarked 19
dannelsen.
2.2 Det danske obligationsmarked
Obligationer kan karakteriseres som omsættelige, standardiserede l˚anebeviser.
L˚antageren (debitor) udsteder en serie af ensartede obligationer, dvs. obligationer
med ens ydelsesrækker. S˚alænge der udstedes nye obligationer i samme serie, kaldes
serien for˚aben, ellers lukket. Man kan opfatte det som om l˚antagerens samlede l˚an
bliver splittet op i mange mindre, ensartede l˚an, nemlig et l˚an for hver obligation.
Hovedstolen p˚a den del af l˚anet, som den enkelte obligation svarer til, kaldes obli-
gationens nominelle (p˚alydende) værdi. P˚a det danske obligationsmarked har
de allerfleste obligationer en nominel værdi p˚a 1 øre, omend kurserne traditionelt
noteres pr. 100 kroner nominel værdi, eller med andre ord i procent af den nominelle
værdi.
Obligationens udløbstidspunkt er tidspunktet for obligationens sidste ydelse,
alts˚a den sidste termin. Den nominelle (p˚alydende) rente er den rente, der an-
vendes ved beregning af de enkelte terminers rentebetaling. Af historiske ˚arsager
kaldes den nominelle rente ofte for kuponrenten. Bemærk, at det er obligationens
˚arlige nominelle rente, der angives. Hvis den ˚arlige nominelle rente er R, og ob-
ligationen har m terminer pr. ˚ar, s˚a er den terminslige nominelle rente lig R/m.
En obligation benævnes efter dens afviklingsprincip som en annuitetsobligation, en
st˚aende obligation, en serieobligation eller en uamortisabel obligation. En st˚aende
obligation med en nominel rente p˚a nul kaldes en nulkuponobligation. Alle andre
obligationer kaldes undertiden for kuponobligationer. Hver serie af obligationer,
der er noteret p˚a Københavns Fondsbørs, er tildelt en fondskode, som entydigt
identificerer serien. Bemærk, at der p˚a Fondsbørsen handles med en afviklingsperi-
ode p˚a tre børsdage, dvs. en handel, der indg˚as en given dag, har først valør tre
børsdage senere, hvor betalingen for handlen s˚a finder sted. 3
Det danske obligationsmarked p˚a Københavns Fondsbørs er blandt de seks-syv
største obligationsmarkeder i Europa. Den gennemsnitlige daglige omsætning var i
2003 omkring 28 milliarder kroner fordelt p˚a cirka 5100 daglige handler. De noterede
obligationer havde ved udgangen af 2003 en samlet kursværdi p˚a 2559 milliarder
3 Skatkammerbeviserne, som beskrives nedenfor, handles dog med to dages valør.