Indledende obligations - Syddansk Universitet

Kapitel 2
Det danske pengemarked og
obligationsmarked
2.1 Pengemarkedsinstrumenter
Pengemarkedet er et marked for forskellige typer af l˚an og indskud af typisk me-
get store beløb med kort løbetid (normalt op til ét˚ar). Deltagerne i markedet er pri-
mært Nationalbanken og pengeinstitutter, og pengemarkedet kaldes s˚aledes ofte for
inter-bank markedet. En del store erhvervsvirksomheder og institutionelle investorer
(pensionskasser, forsikringsselskaber m.m) deltager dog ogs˚a. Markedsaktørerne bru-
ger først og fremmest pengemarkedet til indbyrdes likviditetsudjævning. National-
banken deltager for at p˚avirke de korte renter som et led i pengepolitikken. Rentedan-
nelsen p˚a pengemarkedet influerer p˚a pengeinstitutternes ind- og udl˚ansrenter og har
derfor ogs˚a stor betydning for virksomheders og privatpersoners l˚aneomkostninger.
Handler p˚a pengemarkedet sker direkte ved kontakt mellem to parter, evt. ved
brug af en pengemarkedsmægler. Parterne kan naturligvis indg˚a præcis den aftale,
der passer dem bedst, men oftest anvendes de følgende typer af handler:
Et deposit er en l˚aneaftale mellem to pengeinstitutter over en given periode
uden sikkerhedsstillelse. S˚adanne aftaler svarer til de aftalel˚an eller aftaleindskud
privatpersoner eller virksomheder kan lave med pengeinstitutter.
En repo eller genkøbsforretning er et udl˚an mod sikkerhed i obligationer.
L˚angiveren har fuld dispositionsret over obligationerne i l˚anets løbetid, men er na-
turligvis forpligtet til at tilbagelevere en tilsvarende obligationspost ved l˚anets tilba-
gebetaling. Nationalbanken tilfører normalt likviditet til pengeinstitutterne en gang
om ugen i form af genkøbsforretninger af 14 dages løbetid. Den tilbudte rente kaldes