Indledende obligations - Syddansk Universitet

116 Investering i obligationer
(c) O-renten bruger obligationsmarkedskonventionen, mens P-renten benytter pen-
Kapitel 4
gemarkedskonventionen, se afsnit 3.3.
(a) Princippet g˚ar ud p˚a, at man ved handler p˚a de finansielle markeder ikke kan
opn˚a en risikofri gevinst her og nu uden at p˚atage sig forpligtelser i fremtiden
(forpligtelserne skal medføre, at der er en positiv sandsynlighed for, at man
skal af med penge i fremtiden).
(b) At g˚a kort (i aktivet).
(c) yt er en sikker betaling p˚a et kendt tidspunkt. Derfor er en diskonteringsfak-
toren baseret p˚a nulkuponrenten korrekt.
(d) Sandt eller falsk:
Kapitel 5
• falsk.
• falsk.
• falsk.
• sandt.
(a) Konkursrisiko bunder i risikoen for manglende betalinger fra udstederen (l˚antageren),
mens likviditetsrisiko er knyttet til bid-ask spreadet (forskellen p˚a bud og ud-
budspris).
(b) Macaulay-varigheden kan fortolkes som den gennemsnitlige tid, det tager, før
man f˚ar nutidsværdien. Hicks har vist, at dette m˚al ligeledes er obligationskur-
sens (marginale) følsomhed overfor ændringer i obligationens effektive rente.
(c) Varigheden er 42/12 = 3,5 ˚ar.
(d) Macaulay-konveksitet kan fortolkes som Macaulay-varighedens følsomhed over-
for ændringer i den effektive rente.
(e) Prisen approksimeres som en anden ordens Taylor udvikling, dvs. grafen for
prisen er en parabel.