Deutsche Beteiligungs AG

V. Finanz- und Vermögenslage
Zum 31. Oktober 2003 reduzierte sich der Buchwert der Finanzanlagen von 270 Millionen Euro
um 13 Millionen Euro auf 257 Millionen Euro. Die Netto-Bankverbindlichkeiten, d.h. die Bankkredite
abzüglich der Kontoguthaben, konnten von 97,2 Millionen Euro zum Vorjahresstichtag
um 26,5 Millionen Euro auf 70,7 Millionen Euro zurückgeführt werden. Die Eigenkapitalquote
hat sich gegenüber dem Vorjahr von 50,7 Prozent auf 54,4 Prozent verbessert.
VI. Risikomanagement
VI. 1. Externe Faktoren
Das ungünstige konjunkturelle Umfeld, in dem sich die Deutsche Beteiligungs AG und ihre
Beteiligungsunternehmen bewegen, hatte sich im Laufe des Geschäftsjahres gegenüber dem
Vorjahr nicht wesentlich verändert. Die anhaltend negative Konjunkturlage hat insbesondere
Beteiligungsunternehmen außerhalb Deutschlands getroffen, so dass Einzelwertberichtigungen
auf einige Beteiligungsengagements vorzunehmen waren. Zum Ende des Geschäftsjahres zeigten
sich jedoch erste Anzeichen einer Belebung der Weltwirtschaft mit Nachfrageimpulsen insbesondere
in den Ländern außerhalb Deutschlands.
VI. 2. Unternehmensspezifische Faktoren
Der Erfolg im Private-Equity-Geschäft hängt von folgenden Faktoren ab:
– Investitionen in Erfolg versprechende Beteiligungen gemäß der Portfolio-Strategie
– Ausbau und Sicherung des Wertes bestehender und neuer Beteiligungen
– Realisierung des geschaffenen Mehrwerts durch laufende Erträge und Veräußerungsgewinne
Dafür sind ein hoch qualifiziertes und motiviertes Mitarbeiterteam sowie ein Netzwerk von Kontakten
für die kontinuierliche Akquisition von Beteiligungen erforderlich. Den hohen Renditechancen
stehen im Einzelfall Abschreibungen von Beteiligungen gegenüber, die ebenfalls Bestandteil
des Private-Equity-Geschäfts sind.
In der Geschäftsabwicklung der Deutschen Beteiligungs AG, das sind die Prüfung und Durchführung
von Unternehmenstransaktionen, spielen operative Risiken nur eine untergeordnete
Rolle angesichts der insgesamt geringen Anzahl von administrativen Geschäftsvorfällen und
der vergleichsweise geringen Mitarbeiterzahl sowie der Einbindung mehrerer Mitarbeiter bei
größeren Einzeltransaktionen.
VI. 2.1. Investitionen auf Basis der Portfoliostrategie
Aufgrund der langjährigen Tätigkeit der Deutschen Beteiligungs AG im Private-Equity-Geschäft
wurde eine Strategie formuliert, die unter Berücksichtigung eines ausgewogenen Chancen-
/Risiko-Profils bei Beteiligungsengagements ein hohes Ergebnispotenzial aufweist. Die Deutsche
Beteiligungs AG bevorzugt seit dem Geschäftsjahr 1996/1997 Investitionen im Rahmen von
Mehrheitsübernahmen bzw. in Beteiligungen, in denen sie zusammen mit anderen Finanzinvestoren
die Mehrheit hält. Minderheitsbeteiligungen erfolgen in der Regel nur bei Unternehmen,
für die der Börsengang eine realistische Option oder ein Verkauf der Beteiligung anderweitig
gesichert ist. Um das Risiko zu minimieren, das in der Beteiligung an jungen und kleineren
Unternehmen liegt, beteiligen sich die Konzerngesellschaften der Deutschen Beteiligungs AG
schwerpunktmäßig an bereits etablierten Firmen, deren Jahresumsatz in der Regel 50 Millionen
Euro deutlich übersteigt.
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