Deutsche Beteiligungs AG

Im nicht deutschsprachigen Ausland investieren die DBAG und ihre Konzerngesellschaften in
von Partnern aufgelegte Private-Equity-Fonds, die überwiegend eine mit der Gesellschaft
grundsätzlich vergleichbare Investitionspolitik verfolgen. Des Weiteren investiert die Gesellschaft
oder ein Konzernunternehmen zusätzlich als Co-Investor dieser Fonds in Einzelfällen auch
direkt in Portfoliounternehmen in diesen Regionen.
Wichtige Kriterien bei der Auswahl der Portfoliounternehmen sind in aller Regel die Positionierung
im jeweiligen Marktsegment, das Management sowie das Ertragssteigerungspotential.
(a) Positionierung des Portfoliounternehmens im jeweiligen Marktsegment
Die Gesellschaft konzentriert sich auf etablierte Unternehmen, die nach ihrer Ansicht eine
besonders gute Position in ihrem jeweiligen Marktsegment inne haben. In den Branchen, in die
die Gesellschaft bzw. der DBAG-Konzern investiert, verfügen nach Ansicht der Gesellschaft
viele deutsche mittelgroße Unternehmen über eine gute Marktposition, die sich auf attraktive
Produkte, ausgefeilte Vertriebsstrategien, kontinuierliche Forschung und Entwicklung und
andere wichtige Erfolgsfaktoren gründen können.
(b) Management des Portfoliounternehmens
Wesentliches Kriterium für die Auswahl einer Beteiligung ist ein im operativen Geschäft des
Portfoliounternehmens fähiges und erfahrenes Management. Die Gesellschaft strebt an, sich
durch eine Beteiligung des bisherigen Managements dessen detaillierte Kenntnisse und Erfahrungen,
die Außenstehende in der Regel jedenfalls nicht in dieser Tiefe besitzen, zu sichern.
Dies wurde bei den Management-Buy-out-Investments der Gesellschaft bzw. des DBAG-Konzerns
seit 1997 jeweils umgesetzt.
Die Gesellschaft erwartet daher ein eigenes finanzielles Engagement des Managements. Dies
soll die Vorstände bzw. Geschäftsführer der Portfoliounternehmen motivieren, sich für den
Erfolg der Portfoliounternehmen einzusetzen. Im Gegenzug gewährt die Gesellschaft dem
Management über ein Beteiligungsmodell die Möglichkeit, an dem wirtschaftlichen Erfolg des
Unternehmens insbesondere im Falle der Veräußerung zu partizipieren.
(c) Ertragssteigerungspotential der Portfoliounternehmen
Die Ertragsperspektiven eines Unternehmens sind für die Investitionsentscheidung der Gesellschaft
ein wesentliches Kriterium. Profitabilität und sichtbares Ertragspotenzial sollten grundsätzlich
vorhanden sein. Ziel der DBAG ist es, ihre Beteiligungen mit Gewinn zu veräußern.
Dabei strebt die DBAG nur Beteiligungen an, die bei Beteiligungsbeginn eine interne Verzinsung
von grundsätzlich mindestens 25 % p.a. brutto, d.h. vor Abzug von Kosten, Gebühren,
Vorabgewinnen etc., auf das von der Gesellschaft bzw. dem DBAG-Konzern eingesetzte Eigenkapital
erwarten lassen.
(iii) Investitionsprozess
Im Rahmen des Investitionsprozesses erstellt die Gesellschaft regelmäßig nach der ersten Prüfung
einer sich bietenden Möglichkeit, sich an einem Unternehmen zu beteiligen, anhand der oben
dargestellten Auswahlkriterien (siehe „Erwerb, Halten und Veräußerung von Beteiligungen –
Auswahl der Portfoliounternehmen“) einen ersten Kurzbericht über das potentielle Portfoliounternehmen.
Auf dieser Grundlage entscheidet der Vorstand der Gesellschaft, ob die Beteili-
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