Deutsche Beteiligungs AG

5 Geschäftstätigkeit des Emittenten
5.1 Einführung
Die Gesellschaft bzw. der DBAG-Konzern erwirbt Beteiligungen an anderen Unternehmen und
stellt ggf. diesen Portfoliounternehmen damit im Zusammenhang stehende Finanzierungen
wie beispielsweise stille Beteiligungen oder Gesellschafter-Darlehen zur Verfügung. Das Ziel
der Gesellschaft ist es dabei, diese Portfoliounternehmen weiter zu entwickeln und so deren
Wert zu erhöhen, um anschließend ihre Beteiligungen möglichst mit Gewinn zu veräußern.
Darüber hinaus übernimmt die Gesellschaft bzw. der DBAG-Konzern Managementaufgaben für
Parallelfonds mit Investitionsfokus im deutschsprachigen Raum, deren Zweck ebenfalls der
Erwerb, das Halten und die Veräußerung von Beteiligungen ist. Diese Parallelfonds investieren
in der Regel gemeinsam und zu den gleichen Bedingungen mit dem DBAG-Konzern in dieselben
Unternehmen. Dadurch hat die Gesellschaft bzw. der DBAG-Konzern die Möglichkeit, insgesamt
größere Transaktionen zu realisieren und Zugang zu einer größeren Anzahl von Transaktionen zu
erhalten. Zusätzlich erhält die Gesellschaft bzw. der DBAG-Konzern durch die Managementvergütung
eine Kompensation des Verwaltungsaufwands.
Entsprechend der gegenwärtigen Strategie erwirbt die Gesellschaft oder eine ihrer Konzerngesellschaften
gemeinsam mit Parallelfonds und gegebenenfalls weiteren Co-Investoren Beteiligungen
im Wege von Management-Buy-outs. Ein Management-Buy-out ist im Wesentlichen
dadurch gekennzeichnet, dass neben dem DBAG-Konzern, den Parallelfonds und gegebenenfalls
Co-Investoren auch das Management des entsprechenden Portfoliounternehmens eine
Beteiligung an diesem erwirbt. Üblicherweise entfällt auf das Management des jeweiligen
Portfoliounternehmens nur ein kleiner Teil der Anteile, und zwar in der Regel zwischen 5% und
15%. Die Mehrheit der Anteile liegt in den Händen der Finanzinvestoren. Da der DBAG-Konzern
in der Regel nicht allein, sondern gemeinsam mit Parallelfonds und gegebenenfalls Co-Investoren
investiert, hält er zwar nicht selbst die Mehrheit an den Beteiligungen; gleichwohl hat er die Möglichkeit,
gemeinsam mit den Parallelfonds und den Co-Investoren wie ein Mehrheitsgesellschafter
im Verhältnis zu dem Portfoliounternehmen zu agieren.
Im deutschsprachigen Raum sucht und strukturiert die DBAG ihre Investitionen selbst. In anderen
wichtigen Private-Equity-Märkten investiert die Gesellschaft in Private-Equity-Fonds, die eine
mit der Gesellschaft vergleichbare Investitionsstrategie verfolgen, sich also ebenfalls grundsätzlich
auf Management-Buy-outs konzentrieren. Dadurch investiert die Gesellschaft bzw. der
DBAG-Konzern indirekt über diese Fonds in Portfoliounternehmen auch im nicht deutschsprachigen
Ausland. Diese Fonds gewähren der DBAG bzw. dem DBAG-Konzern teilweise auch Co-
Investment-Rechte. Das heißt, dass sich die DBAG bzw. der DBAG-Konzern an den betreffenden
Portfoliounternehmen, in die der ausländische Fonds investiert hat und an denen die DBAG
bzw. der DBAG-Konzern über den ausländischen Fonds beteiligt ist, auch direkt beteiligen kann.
In der Vergangenheit ist die Gesellschaft bzw. der DBAG-Konzern auch Beteiligungen eingegangen,
bei denen es sich nicht um Management-Buy-outs gehandelt hat. Mit dem Ziel, das
Wachstum von Unternehmen zu begleiten, hat die Gesellschaft bzw. der DBAG-Konzern sich in
diesen Fällen bewusst als Minderheitsgesellschafter beteiligt. Solche Wachstumsfinanzierungen
werden von der Gesellschaft bzw. dem DBAG-Konzern aber nur noch in Einzelfällen eingegangen,
wobei die ausländischen Private-Equity-Fonds, an denen sich die Gesellschaft bzw. der DBAG-
Konzern beteiligt, auch weiterhin überwiegend in Wachstumsfinanzierungen investieren können.
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