Deutsche Beteiligungs AG

Mit der durch den Entwurf des Bilanzrechtsreformgesetzes (Referentenentwurf zum Gesetz zur
Einführung internationaler Rechnungslegungsstandards und zur Sicherung der Qualität der
Abschlussprüfung, Stand: Dezember 2003 – BilReG) vorgesehenen Anpassung des deutschen
Bilanzrechts an die sogenannte IAS-Verordnung (Verordnung (EG) Nr. 1606/2002 des Europäischen
Parlaments und des Rates vom 19. Juli 2002 betreffend internationale Rechnungslegungsstandards,
ABl. EG Nr. L243, S. 1) haben alle in der Europäischen Union ansässigen Wertpapieremittenten,
deren Aktien an einem geregelten Markt gehandelt werden, Konzernabschlüsse für
alle nach dem 1. Januar 2005 beginnenden Geschäftsjahre zwingend nach den International
Accounting Standards (künftig: IFRS-International Financial Reporting Standards) aufzustellen.
Für den Einzelabschluss sieht der Entwurf des BilReG mit Hinblick auf die Funktion des Einzelabschlusses
als Ausschüttungsbemessungsgrundlage und als Grundlage für die steuerliche
Gewinnermittlung die Anwendung der IFRS/IAS zum Zweck der besseren Information der Investoren
und sonstigen Geschäftspartner auf freiwilliger Basis vor. Soweit sich ein Unternehmen
für die Offenlegung eines informatorischen IFRS/IAS-Einzelabschlusses entscheiden würde,
hätte es für die Zwecke des Gesellschafts- und des Steuerrechts zusätzlich einen HGB-
Abschluss aufzustellen. Der mit dieser doppelten Bilanzierung verbundene Mehraufwand soll
dadurch gemindert werden, dass eine Offenlegung im Bundesanzeiger lediglich für den IFRS/
IAS-Abschluss verlangt wird. In den IFRS/IAS wird u.a. der Fair-Value-Gedanke stark betont.
Dies hat beispielsweise zur Folge, dass nach dem Verständnis des HGB noch nicht realisierte
Gewinne bzw. Verluste (aus der Veränderung von Aktienkursen, Zinssätzen o.ä. resultierende
Wertschwankungen) in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfolgswirksam zu erfassen sind.
6.7 Veröffentlichung des „Fair-Value“ der Gesellschaft nach IFRS/IAS
Die Gesellschaft ermittelt den „Fair-Value“ (Verkehrswert) der Beteiligungsengagements halbjährlich
gemäß einer Bewertungsrichtlinie, die den Anforderungen des IAS 39 genügt. Die Gesellschaft
hat hierzu ein internes „Valuation Committee“ gebildet, das aus den Vorstandsmitgliedern
und weiteren Mitarbeitern aus dem Bereich Controlling besteht. Das Valuation Committee ist
verantwortlich für die Verabschiedung der Fair-Value-Ermittlung für die Portfoliounternehmen.
Es wird dabei die Differenz zwischen dem Fair-Value und den Buchwerten sämtlicher Beteiligungen
ermittelt. Die Summe aus dieser Differenz und dem Eigenkapital der Gesellschaft bilden
den „Fair-Value“ der Gesellschaft.
Dieser wird zweimal im Jahr als Wert pro Aktie von der Gesellschaft im Halbjahresbericht und
im Geschäftsbericht veröffentlicht. Die Gesellschaft ermittelte dabei einen Wert bezogen auf
das gezeichnete Kapital von 12,95 Euro je Aktie zum 31. Oktober 2002, 11,39 Euro je Aktie zum
30. April 2003 und 12,48 Euro je Aktie zum 31. Oktober 2003.
Im Rahmen der Fair Value-Bewertung werden Beteiligungen am Gesellschaftskapital, festverzinsliche
Anteile, Stille Beteiligungen, Darlehen sowie Fonds-Investments unterschieden. Liquide
börsennotierte Aktien werden mit dem Börsenkurs bewertet. Illiquide börsennotierte Aktien
werden mit dem Börsenkurs bewertet, es sei denn, dieser stellt nach Ansicht der Gesellschaft
keinen verlässlichen Wertansatz dar. In diesem Fall sowie bei direkten Beteiligungen an nicht
börsennotierten Unternehmen wird der Wert anhand von Vergleichswerten aktueller vergleichbarer
Transaktionen, Vergleichswerten börsennotierter vergleichbarer Unternehmen, Sum-of-theparts-Bewertungen
und/oder Anschaffungskosten ermittelt. Festverzinsliche Anteile, Stille
Beteiligungen, Darlehen und Fonds-Investments werden in der Regel nach Anschaffungskosten
bewertet. Sofern im Rahmen der Werthaltigkeitsprüfung (Impairment Test) der Barwert der
zukünftig erwarteten Zahlungseingänge aus einem solchen Investment (Recoverable amount)
unter den Anschaffungskosten liegt, erfolgt die Bewertung anhand des Barwertes.
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