MERGERS & ACQUISITIONS

M&A-Yearbook 2011/2012
Die Übernahme von Jif-Pak wurde finanziert mit einer Kombination aus Cash – generiert von Kalle seit
dem Erwerb durch Silverfleet Capital – und einer ‚C’-Tranche erstrangigen Fremdkapitals. Es wurde kein
zusätzliches Eigenkapital benötigt. Erst 18 Monate zuvor hatte es sich als unmöglich für Kalle erwiesen, in
Europa eine Fremdfinanzierung in US-Dollar zu erhalten, als das Unternehmen eine natürliche
Absicherung gegenüber seinen Erträgen in US-Dollar aufzubauen suchte. Die nun von den Kapitalgebern
gezeigte größere Flexibilität ebenso wie die mögliche Wahl der Währung und die Struktur des zusätzlichen
Darlehens sind Zeichen der gegenwärtig günstigeren Bedingungen im Finanzierungsmarkt. Das Pro-
Forma-Leverage von Kalle nach der Akquisition von Jif-Pak bleibt unter der Marke der dreifachen
historischen EBITDA, was sich zweifellos günstig auf diese Struktur ausgewirkt haben dürfte.
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Die von Mergermarket aufbereiteten Daten umfassen ausschließlich Folgeakquisitionen von Unternehmen,
deren Eigenkapital zu mehr als 30 % von einem Private-Equity-Fonds gehalten wird. Zusätzlich muss der
Wert der Zukäufe 5 Millionen Euro übersteigen oder aber das Zielunternehmen muss mindestens einen
Umsatz von 10 Millionen Euro aufweisen, um in die Berechnungen mit aufgenommen zu werden. Darüber
hinaus sollte zumindest eine der Käufer-, Ziel- oder Muttergesellschaften ein europäisches Unternehmen
sein.
www.silverfleetcapital.com
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