MERGERS & ACQUISITIONS

M&A-Yearbook 2011/2012
14.) Studie: Energiewende belebt globales M&A-Geschäft / Mehr Firmenkäufe im Erneuerbare
Energien-Sektor
(Juni 2011)
• Experten erwarten deutlichen Anstieg der M&A-Aktivitäten im EE-Markt
• Energieversorger und Beteiligungsgesellschaften suchen Markteinstieg durch Übernahmen von
EE-Unternehmen
• Windenergie dominiert im Transaktionsgeschäft, Biomasse gewinnt an Bedeutung
Die Energiewende im Zuge der Katastrophe von Fukushima verleiht der Branche weltweit eine neue
Dynamik. Der Kauf und Verkauf von Unternehmen im Erneuerbare Energien-Sektor nimmt massiv zu.
Während im Jahr 2010 die Zahl der Transaktionen nur leicht um 4 Prozent auf 202 stieg, deuten mehrere
milliardenschwere Transaktionen zu Jahresbeginn auf einen globalen M&A-Boom im EE-Markt hin.
Treiber der Entwicklung sind Energiekonzerne, die in den CleanTech-Bereich einsteigen. Auch Private
Equity-Gesellschaften haben die Erneuerbaren als Investitionsziel entdeckt. Dies ergibt die Studie „M&A
In Renewable Energy – Global Outlook 2011“ von Mergermarket und Rödl & Partner. 72 Prozent der
befragten Experten erwartet für dieses Jahr einen globalen Anstieg des M&A-Geschäfts im EE-Bereich.
„Die Branche der Erneuerbaren Energien erlebt ein weiteres Boomjahr. Und dies trotz teils schwieriger
Rahmenbedingungen“, erklärt Dr. Marcus Felsner, Geschäftsführender Partner von Rödl & Partner. „Wir
erwarten weitere strategische Übernahmen insbesondere in Europa, Nordamerika und Asien, die zu einer
Konzentration des Marktes führen werden. Dies wird auch geprägt sein durch Zukäufe von Unternehmen
im Bereich Solar-, Wasser- und Windenergie, Biomasse sowie Geothermie durch die großen
Energieversorger.“
Für die Studie wurden im April 2011 weltweit 100 im Bereich Erneuerbare Energien tätige M&A-Experten
und Analysten zu den Herausforderungen und Chancen sowie zur zukünftigen Entwicklung des EE-
Marktes befragt. Die wichtigsten Ergebnisse:
• 72 Prozent der Experten erwarten eine weitere Zunahme der M&A-Aktivitäten im Bereich
Erneuerbare Energien in den nächsten 12 Monaten.
• Treiber für Zukäufe sind die Übernahme von Wettbewerbern (43 %), der Gewinn von
Marktanteilen (39 %) und die Erhöhung der Wettbewerbsfähigkeit (39 %).
• M&A-Aktivitäten konzentrieren sich vor allem auf Europa (67 %). Asien (62 %) rückt an
Nordamerika (57 %) vorbei auf Platz 2 vor.
• Über zwei Drittel der Befragten sehen großes Potenzial in den Emerging Markets.
• Für die Windenergie wird der stärkste Dealflow erwartet (82 %), dicht gefolgt von der
Solarthermie (69 %). Biomasse gewinnt erheblich an Bedeutung (von 22 % auf 44 %).
Während sich im Jahr 2009 noch die Finanzierung von Zukäufen als größtes Hindernis gezeigt hatte, ist
mittlerweile genügend Liquidität für die Expansion vorhanden. Nur noch 29 Prozent der Unternehmen
leiden unter eingeschränkten Finanzierungsmöglichkeiten. „Die Übernahme von Wettbewerbern und der
damit einhergehende Zukauf von Technologien und Know-how treiben den M&A-Markt im Bereich der
Erneuerbaren Energien“ erklärt Michael Wiehl, Partner von Rödl & Partner. „Allerdings ist Bewertung der
Unternehmen derzeit problematisch, weil sich in allen relevanten Märkten die rechtlichen
Rahmenbedingungen im Umbruch befinden. Langfristige Prognosen sind daher aktuell häufig schwierig.“
Weitere Ergebnisse der Untersuchung:
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• Wichtigster externer Treiber für die Attraktivität von Investitionen bleibt die staatliche
Unterstützung der Erneuerbaren (72 %), ferner steigende Rohstoffpreise (68 %) und die hohen
Liquiditätsreserven der Energiekonzerne (59 %). Die Sorge um den Klimawandel spielt nur eine
untergeordnete Rolle (46 %).
• Im Projektgeschäft nehmen Akquisitionen über Special Purpose Vehicles zu (40 %), Anteilskäufe
verlieren an Bedeutung (35 %).