MERGERS & ACQUISITIONS

M&A-Yearbook 2011/2012
22.) Private-Equity-Boom im Mittelstand / Rödl & Partner-Studie: Wettbewerb um Beteiligungen
wächst massiv
(Juli 2011)
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• Beteiligungsbranche in glänzender Stimmung
• Mittelstand setzt bei Nachfolge und Wachstum auf Beteiligungskapital
• Wachsender Wettbewerb um Mittelständler durch ausländische Investoren
• IT, Cleantech und Medizintechnik führende Branchen für Private Equity
• Bayern vor NRW attraktivstes Bundesland für Risikokapitalgeber – Sachsen holt auf
Das Interesse von Beteiligungsgesellschaften am deutschen Mittelstand wächst. 98 Prozent der
Risikokapitalgeber planen im laufenden Jahr neue Beteiligungen, 90 Prozent davon investieren in
mittelständische Unternehmen mit bis zu 100 Mio. Euro Umsatz. Auch das Marktumfeld für den Ausstieg
aus Beteiligungen hat sich verbessert: 79 Prozent der Private Equity-Unternehmen planen Exits in diesem
Jahr, 80 Prozent sehen dabei ein verbessertes Umfeld für Börsengänge. Wichtigste Gründe für die
Aufnahme von Risikokapital sind die Wachstumsfinanzierung und die Regelung der Nachfolge. Das
steigende Interesse strategischer Investoren und internationaler Private Equity-Gesellschaften am deutschen
Mittelstand treibt die Unternehmenspreise nach oben und verschärft die Konkurrenz um attraktive
Investments. Dies ergibt eine Befragung führender Beteiligungsunternehmen durch die internationale
Beratungs- und Prüfungsgesellschaft Rödl & Partner.
„Die Mittelständler setzen auf Risikokapital, um das Wachstum im Wirtschaftsaufschwung zu finanzieren“,
erklärt Wolfgang Kraus, Geschäftsführender Partner von Rödl & Partner. „Wir stehen vor einem Boomjahr
für Private Equity im Mittelstand. Viele Gesellschaften werden in diesem Jahr aber auch Kasse machen
und aus Beteiligungen aussteigen. Dies wird den Markt für Unternehmensverkäufe weiter anheizen und
endlich für mehr Börsengänge sorgen.“
Die positive Stimmung wird insbesondere mit dem Wirtschaftsaufschwung in Deutschland begründet. 84
Prozent der Beteiligungsgesellschaften erwarten eine bessere Marktsituation. Nahezu alle Gesellschaften
planen neue Investments, 60 Prozent sogar 3-4 Beteiligungen in 2011. Es ist davon auszugehen, dass der
Wert von 4,4 Mrd. Euro an Beteiligungskapital, das 2010 investiert wurde, nochmals deutlich gesteigert
wird. Dabei bleibt die Beteiligungsbranche klar auf den Mittelstand fokussiert. Das Transaktionsvolumen
der befragten Gesellschaften liegt bei 71 Prozent der Unternehmenszukäufe unter 20 Mio. Euro.
„Die Finanzkrise ist ausgestanden, jetzt benötigt die Wirtschaft Wachstumskapital. Die
Beteiligungsbranche hat erkannt, dass sie im Mittelstand die attraktivsten Investitionschancen vorfindet.
Die Liquidität dafür ist vorhanden“, betont Björn Stübiger, Partner von Rödl & Partner, der die Studie
durchgeführt hat. „Aber der Boom und die wachsende Zahl ausländischer Investoren treibt auch die
Unternehmenspreise in die Höhe. Viele Beteiligungen scheitern an zu hohen Preisvorstellungen und an der
geringen Zahl interessanter Unternehmen.“
Branchenfokus: IT Spitzenreiter vor Umwelttechnologie und Medizintechnik
Klarer Favorit der Risikokapitalgeber sind die Branchen IT, Cleantech und Medizintechnik. Aber auch
konjunkturabhängige Branchen stehen wieder mehr im Fokus, der Maschinenbau kann sich auf Platz vier
vorschieben, die im letzten Jahr abgeschlagene Automotive-Branche schraubt sich auf Platz 8 vor. Auch
die Erneuerbaren Energien gehören zu den Top-5-Branchen der Beteiligungsbranche. Angesichts der
Katastrophe von Fukushima und der globalen Energiewende wird deren Bedeutung weiter zunehmen.