MERGERS & ACQUISITIONS

M&A-Yearbook 2011/2012
Alternativ setzten Mittelständler zunehmend auf Fremdkapitalinstrumente wie Anleihen. Die Einhaltung
von Mindestanforderungen, wie etwa ein externes Rating, ist jedoch Voraussetzung, um das Vertrauen der
Investoren zu erhalten. "Doch viele Unternehmen nutzen auch den internen Cashflow, um weiter zu
expandieren. Im Zuge der letzten Finanzkrise haben viele Firmen gelernt, eine gewisse Unabhängigkeit in
der Finanzierung zu wahren und nutzen deshalb ihre eigene interne Finanzierungskraft für ein weiteres
Wachstum", so Müller.
Wichtige Auswahlkriterien: niedrige Finanzierungskosten und geringes Risiko
Für die Unternehmen stehen bei der Auswahl der einzelnen Finanzierungsinstrumente niedrige
Finanzierungskosten (88 Prozent) und ein geringes Risiko (87 Prozent) an oberster Stelle. "Die letzte
Finanzkrise sowie die hohe Verschuldung mancher europäischer Staaten haben deutsche Unternehmen zu
mehr Vorsicht gezwungen, wenn es darum geht, sich für die richtigen Finanzierungsmittel zu entscheiden",
erklärt Haghani.
Vor allem die Problematik der Länderrisiken spielt bei 55 Prozent der Unternehmen eine wesentliche
Rolle: "Probleme wie eine hohe Staatsverschuldung, der Ausfall von Forderungen von Kunden und
Gläubigern oder mögliche Währungsschwankungen haben direkte Auswirkungen auf die Entwicklung
vieler Unternehmen", so Haghani. Davon sind größere mittelständische Unternehmen stärker betroffen, da
sie breiter auf internationaler Ebene agieren. Doch aufgrund der zunehmenden Vernetzung der Waren- und
Kapitalströme spüren auch kleinere Unternehmen zunehmend die Folgen der Instabilität mancher Länder.
"Rund 70 Prozent der deutschen Unternehmen sichern sich mittlerweile gegen Länderrisiken ab", erläutert
Jürgen Müller. "Dafür entscheiden sich 32 Prozent der Firmen für den gezielten Aufbau von
Produktionsstätten in den entsprechenden Absatzmärkten, um möglichen Währungsschwankungen
entgegenzuwirken." Zusätzlich zu dieser natürlichen Absicherung (Natural Hedge) nutzen außerdem 28
Prozent der Befragten Finanzderivate und 12 Prozent Finanzierungen in der entsprechenden
Fremdwährung.
Die Studie können Sie kostenlos herunterladen unter: www.rolandberger.com/pressreleases
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