les économies de l'afrique centrale - United Nations Economic ...

CHAPITRE 52. Le taux de change effectif réel : l’écart par rapportau taux de change d’équilibreUne autre approche de l’analyse de la compétitivité extérieure consisteen la comparaison de mouvements de taux de change et de prix, baséesur le concept de parité de pouvoir d’achat 103 . Cette approche postule queles taux de change réels ont tendance à converger vers un équilibrestable à long-terme en réponse aux chocs de court-terme, autrementdit que les mouvements de taux de change nominal compenseraientles mouvements de prix relatifs.Ce faisant, les études empiriques révèlent que les indicateurs fondés surle concept de parité de pouvoir d’achat s’avèrent utiles pour expliquer lesmouvements de long-terme du taux de change dans les pays industrialisés,mais un peu moins à court-terme ou alors entre les pays industrialiséset les pays en développement, aussi bien à long-terme qu’à court-terme.Par ailleurs, l’analyse de la compétitivité externe ne suffit pas à elleseule à expliquer l’évolution du commerce extérieur. En effet, il estnécessaire d’y incorporer l’évolution cyclique et structurelle de l’économie,les politiques économiques et les conditions du marché financier.Les économistes du développement insistent d’ailleurs sur les facteursréels tels que : les termes de l’échange, la politique commerciale et la croissance,comme déterminants du taux de change réel (cf. encadré 5.3).Encadré 5.3 : Les termes de l’échange et la compétitivité extérieure :le cas des pays de la zone francLe processus de rééquilibrage du déficit de la balance courante, s’agissantdes termes de l’échange, relève de l’impact que peut avoir sur celle-ci la variationdu taux de change. En effet, de la dépréciation du taux de change parexemple résulterait une compétitivité accrue des exportations, une hausse descoûts des importations et une réallocation des ressources du secteur des biensnon-échangeables vers celui des biens échangeables afin de répondre à unedemande plus forte. Dès lors, le succès de la mise en œuvre des politiques destabilisation – dévaluation –, en modifiant la structure des prix relatifs et par effetinduit des termes de l’échange, contribue à l’amélioration de la compétitivitéprixextérieure des économies.103Cf. Krugman et al. (1995), pp. 453-491.323