les économies de l'afrique centrale - United Nations Economic ...

LES ÉCONOMIES DE L’AFRIQUE CENTRALE - 2009Ce faisant, ce type de réforme monétaire doit être menée avec circonspection.La dollarisation par exemple accroît la crédibilité politique,mais réduit la flexibilité et les revenus de seigneuriage. L’introductiond’une monnaie nationale par contre améliore la flexibilité politique,mais les incertitudes politiques occasionnent l’adjonction d’une primede risque supplémentaire sur les taux d’intérêt domestiques – et parconséquent réduisent l’investissement privé en reconstruction – ouaccentuent l’effet déstabilisateur de l’inflation sur la monnaie.L’introduction d’une nouvelle monnaie devrait donc se faire prudemmentaussi bien pour éviter une expansion inflationniste excessivede la base monétaire, que pour sauvegarder le patrimoine des ménageslorsque ceux-ci sont dans l’incapacité d’échanger leurs anciennes coupuresavant qu’elles ne deviennent caduques.En tout état de cause, un conflit peut causer la fermeture d’une banquecentrale : Congo, Rwanda, Somalie. Celle-ci devrait être rouverte trèsrapidement ou alors fermer à jamais. Dans certains cas, la banque centralecontinue de fonctionner durant la guerre civile – Angola, Burundi – etreste opérationnelle durant la plupart des guerres interétatiques contemporaines.Dans de rares cas, l’institution se renforce plutôt qu’elle nefaiblit.La création d’une banque centrale occupe dès lors un rang élevé dansles priorités du processus de construction des institutions dans les paysnouvellement indépendants (cas de l’Érythrée en 1993).Ce faisant, la capitalisation – voire la recapitalisation – de la banquecentrale peut être problématique étant donné qu’elle est en situationconcurrentielle avec les autres priorités de dépenses. Bien plus, la recapitalisationa besoin d’un cadre fiscal compétitif, associé à un systèmerevitalisé.2. La revitalisation du système bancaireLorsqu’un conflit est la cause de la fermeture d’une banque – cas duCongo en 1997 durant la guerre civile et du Rwanda en 1994 au coursdu génocide – sa réouverture est une priorité. Sinon, la reprise desactivités économiques normales, nécessitant de solder le paiementdes transactions domestiques et étrangères ainsi que l’utilisation decomptes de dépôts, sera lourdement compromise. La provision financièredes banques en capital, en investissement fixe et en reconstruction résiduelledevrait également reprendre. Sinon, le chômage va demeurerélevé, compromettant de fait la démobilisation et l’absorption des soldats350