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LES ÉCONOMIES DE L’AFRIQUE CENTRALE - 2009à soutenir les cours de ce dernier, tandis que la Banque centrale de Chine atendance à convertir une partie de ses dollars en euros, dans un souci de diversification.Face à cette érosion progressive du dollar et à l’envolée des matières premières,les spéculateurs sont eux aussi plus enclins à délaisser le dollar pour investir sur lesactifs qui montent dont le pétrole et l’ensemble des matières premières en général.Toutefois l’évolution d’une monnaie ne peut cependant être entièrement liée àl’évolution d’une matière première. La corrélation est certes flagrante, mais elle nepeut être suffisante à expliquer l’affaiblissement continu du dollar depuis 2002 etl’envolée du pétrole. Au-delà de l’effet monétaire, le baril de pétrole avait été soutenupar les craintes d’un déséquilibre entre l’offre et la demande ainsi que par desinquiétudes géopolitiques liées au dossier iranien. De son côté, le dollar a pâti desinquiétudes relatives à la situation budgétaire américaine et à l’essoufflement deson économie. Il a pâtit aussi d’une politique monétaire caractérisée par des tauxd’intérêt faibles.Sources : « Journal des Finances » n° 6291, 28 juin 2008 ; « L’Express », 4 septembre 2008.Cependant, comme cela a été le cas pour le pétrole, l’on a assisté à partirdu mois de juillet 2008 à un changement de tendance. La monnaieaméricaine a connu une forte remontée face à l’euro au cours du secondsemestre 2008, atteignant des niveaux qu’on n’avait plus observés depuisle premier semestre 2007. Cette appréciation du dollar s’explique par lacontraction enregistrée dans la zone euro au cours de cette période. Avecles mauvaises nouvelles sur la croissance en zone euro, revue à 0,9% pour2008 (voir graphique 2.1), les anticipations se sont retournées et l’euro acommencé à s’affaiblir par rapport au dollar. Le cours mensuel de l’europar rapport au dollar américain était en décembre 2008 de 1,34494 pour1 euro. On observe (voir graphique 2.2) par ailleurs que le renforcementdu dollar face à l’euro s’est accompagné d’une baisse du prix du baril depétrole dans le second semestre de 2008 (voir encadré 2.1).La crise alimentaire mondialeLa crise alimentaire mondiale qui s’est traduite par une forte augmentationdes prix des principaux aliments de base (blé, riz, maïs) a demultiples causes de nature à la fois structurelle et conjoncturelle dontdeux nous semblent assez pertinents pour notre analyse.36