EKONOMSKI I FISKALNI PROGRAM ZA CRNU GORU <strong>2007</strong>–2010Grafik 4.7.2: Kamatne stope na kredite državnom i privatnom sektoru, efektivne, %, godišnjeIzvor: CBCGKamatne stope na kredite odobrene fizičkim licima konstantno su opadale tokom prva dva kvartala ove godine, prosječnomjesečno <strong>za</strong> 0,21 procentni poen. U junu je PPNKS na kredite fizičkim licima iznosila 10,10%, a PPEKS 10,93%, što je bilo <strong>za</strong>0,96, odnosno 1,23 procentna poena niže nego na kraju prethodne godine. Za godinu dana, PPNKS na kredite ovom sektorusmanjena je <strong>za</strong> 2,5, a PPEKS <strong>za</strong> 3,33 procentna poena.Kamatne stope na kredite odobrene fizičkim licima <strong>za</strong>vise, takođe, od procjene visine individualnog kreditnog rizika svakog<strong>za</strong>jmotražioca. Tako su kamatne stope na kredite odobrene fizičkim licima – <strong>za</strong>poslenim u bankama značajno niže od onihodobrenih ostalim rezidentnim fizičkim licima: na kraju juna o.g. PPEKS na kredite <strong>za</strong>poslenim u bankama iznosila je 6,85%,a ostalim rezidentnim fizičkim licima 11,05%. Ovako ponašanje banaka opravdano je upravo poznavanjem platne sposobnostisvojih <strong>za</strong>poslenih i ostalih faktora bitnih <strong>za</strong> procjenu rizika. Razlika između kamatnih stopa na kredite odobrene <strong>za</strong>poslenim ubankama i ostalim rezidentnim fizičkim licima, značajno je smanjena u periodu od kada se prati posmatrana serija podataka, ito sa 7,58 procentnih poena, koliko je iznosila u septembru 2005. godine, na 4,20 procentnih poena u junu ove godine (Grafikbr. 2.16).Pored toga, kamatne stope na kredite odobrene nerezidentnim fizičkim licima bile su niže od onih na kredite odobrene rezidentnimfizičkim licima (osim <strong>za</strong>poslenim u bankama) tokom prva dva kvartala <strong>2007</strong>, što je, takođe, ve<strong>za</strong>no <strong>za</strong> procjenu individualnogrizika svakog klijenta.Grafik 4.7.3: Kamatne stope na kredite fizičkim licima, efektivne, %, godišnjeIzvor: CBCG114
Pravnim licima su tokom prva dva kvartala ove godine odobravani krediti po kamatnim stopama nižim od onih registrovanihu ranijem periodu: PPNKS u junu o.g. iznosila je 7,46%, a PPEKS 8,17% i snižena je u odnosu na kraj prethodne godine <strong>za</strong>0,84 procentna poena, odnosno <strong>za</strong> 2,25 procentnih poena u odnosu na jun prethodne godine. (Tabela br. 2.27).Posmatrano po ročnosti kredita na koje se primjenjuju, kamatne stope i na dugoročne i na kratkoročne kredite su opadaletokom prva dva kvartala ove godine. Međutim, posmatrani period ove godine karakterisao je viši nivo kamatnih stopa na dugoročneod kamatnih stopa na kratkoročne kredite, što, pored ostalog, ukazuje na povećana inflaciona očekivanja. Tako je na krajujuna o.g. PPEKS na kratkoročne kredite iznosila 8,82%, a na dugoročne kredite 9,13%.Grafik 4.7.4: Prosječne ponderisane efektivne kamatne stope, %, godišnjeIzvor: CBCGNivo aktivnih kamatnih stopa banaka određen je, između ostalog, i kretanjem kamatnih stopa po kojima se banke <strong>za</strong>dužuju,a koje su u najvećem broju slučajeva ve<strong>za</strong>ne <strong>za</strong> referentne kamatne stope na evropskom tržištu novca. Banke su koristile po<strong>za</strong>jmiceu inostranstvu po fiksnim i promjenljivim kamatnim stopama. Fiksne kamatne stope su se kretale u intervalu od 3,0 do 5,5%na godišnjem nivou, dok su promjenljive kamatne stope bile ve<strong>za</strong>ne <strong>za</strong> tromjesečni i šestomjesečni EURIBOR, kao i <strong>za</strong> swap stopu.Marža koja se dodavala na referentne kamatne stope kretala se u intervalu od 2 do 3,5 procentnih poena na kredite ročnostiduže od tri mjeseca, dok je marža koja se obračunavala uz swap stopu iznosila 4,18%. Pored toga, banke su snosile i trošak obradekredita, koji je, u većini slučajeva, iznosio 0,5% iznosa odobrenog kredita.Ovakvo kretanje kamatnih stopa na kredite koje banke koriste iz inostranstva (prije svega zbog slabe ročne usklađenosti domaćihizvora <strong>za</strong> kreditiranje i kredita) objašnjava i dalje visoke kamatne stope po kojima banke plasiraju kredite. Međutim, izkretanja aktivnih kamatnih stopa domaćih banaka i referentnih kamatnih stopa uočava se da kamatne stope u Crnoj Gori nijesurasle u proteklom periodu koji je karakterisao porast referentnih kamatnih stopa. Ovakvo kretanje se može objasniti pojačanomkonkurencijom na crnogorskom bankarskom tržištu.Padu kamatnih stopa doprinijeli su dobra likvidnost banaka, porast depozita, pojačana konkurencija, dok su osnovni razlozi<strong>za</strong> i dalje visok nivo kamatnih stopa:– rast kamatnih stopa evropskog tržišta novca,– nepovoljna ročna usklađenost (maturity risk) izvora <strong>za</strong> kreditiranje i kredita,– i dalje jako izražena tražnja <strong>za</strong> kreditima,– postojanje izraženih individualnih rizika klijenata, posebno kada su u pitanju pravna lica, zbog visokih unutrašnjih dugovaprivrednih društava i nepostojanja agencije koja bi se bavila ocjenom boniteta privrednih društava.115