Münchener-Rück-Gruppe: Geschäftsbericht 2006 - Munich Re

Münchener-Rück-Gruppe Geschäftsbericht 2006 Lagebericht_Finanzlage
Die im Vorjahr ausgewiesene Bankverbindlichkeit der
ERGO AG wurde planmäßig getilgt. Die weiteren strategischen
Verbindlichkeiten haben wir aufgenommen, um
unseren Geschäftsbetrieb langfristig zu finanzieren.
Die Zinsaufwendungen für das strategische Fremdkapital
weisen wir in der Konzern-Gewinn-und-Verlust-
Rechnung gesondert aus unter der Position „Finanzierungskosten“
und stellen sie detailliert im Anhang (siehe
Seite 197 f.) dar. Zum 31. Dezember 2006 betrug unser Verschuldungsgrad
13,3 %. Er sank gegenüber dem Vorjahr
um 4,5 Prozentpunkte, da wir das strategische Fremdkapital
reduziert haben und gleichzeitig das Konzerneigenkapital
anstieg.
Verschuldungsgrad
31.12.2006 Vorjahr
Strategisches Fremdkapital Mio. € 4 059 5 277
Konzerneigenkapital Mio. € 26 429 24 397 *
Gesamt Mio. € 30 488 29 674
Verschuldungsgrad % 13,3 17,8
* Angepasst aufgrund der Erstanwendung von IAS 19 (rev. 2004).
Wenn statt des bilanziellen Eigenkapitals die aufsichtsrechtlich
anerkannten Eigenmittel zur Berechnung herangezogen
werden, verringert sich das strategische Fremdkapital
auf 2 265 Millionen €. Daraus ergibt sich ein Verschuldungsgrad
von 7,4 %.
Gruppensolvabilität
Die Münchener-Rück-Gruppe unterliegt zusätzlich zu den
aufsichtsrechtlichen Anforderungen, die für einzelne Versicherungsunternehmen
gelten, auch einer Beaufsichtigung
auf Gruppenebene. Ferner hat die Münchener Rück AG als
Konzernmutter angemessene Kontrollverfahren eingeführt
und meldet ergänzende Aspekte aus Gruppensicht – z.B.
Beteiligungsverhältnisse, konsolidierte Finanzdaten oder
gruppeninterne Geschäfte – an die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
(BaFin), die für die Münchener-
Rück-Gruppe zuständig ist. Solvabilität ist die Fähigkeit
eines Versicherers, Verpflichtungen, die in den Verträgen
eingegangen wurden, dauerhaft zu erfüllen. Dabei geht es
vor allem um eine definierte Mindestausstattung mit
Eigenmitteln. Die Vorschriften zur bereinigten Solvabilität
zielen darauf, eine Mehrfachbelegung von Eigenmitteln
mit Risiken aus dem Versicherungsgeschäft auf verschiedenen
Stufen der Konzernhierarchie zu vermeiden. Um die
bereinigte Solvabilität zu berechnen, werden auf der
Grundlage des IFRS-Konzernabschlusses die Eigenmittel,
die je nach Geschäftsumfang mindestens vorzuhalten sind
(Solvabilitäts-Soll), den tatsächlich vorhandenen Eigenmitteln
(Solvabilitäts-Ist) gegenübergestellt. Um die berücksichtigungsfähigen
Eigenmittel zu ermitteln, wird das
Eigenkapital nach IFRS angepasst und insbesondere um
Teile der nachrangigen Verbindlichkeiten erhöht und um
die immateriellen Vermögensgegenstände verringert. Die
anrechenbaren Eigenmittel der Münchener-Rück-Gruppe
sind mehr als dreimal so hoch wie gesetzlich gefordert.
Bereinigte Solvabilität
31.12.2006 Vorjahr
Berücksichtigungsfähige
Konzerneigenmittel Mrd. € 24,8 22,9
Bedeckungssatz % 345,2 305,7
Wir haben die Berücksichtigung von Nachrangdarlehen als
Eigenmittel 2006 geändert und die Vorjahreszahlen angepasst,
um besser vergleichen zu können. Das hervorragende
Konzernergebnis sowie die aufgrund der verminderten
Schadenbelastung gesunkene Solvabilitätsanforderung
sind ausschlaggebend dafür, dass sich der Bedeckungssatz
trotz Aktienrückkauf weiter verbessert.
Sämtliche Versicherungsunternehmen der Münchener-Rück-Gruppe
erfüllen 2006 die maßgeblichen Solvabilitätsanforderungen.
Rating
Die Finanzstärke der Münchener Rück sehen die führenden
Ratingagenturen im Allgemeinen sehr positiv. Die Ratings
sind weiterhin auf hohem Niveau. Standard & Poor’s hat
seine Bewertung im Dezember 2006 von der dritthöchsten
Kategorie A+ (Strong) auf die zweithöchste Kategorie AA–
(Very strong) heraufgesetzt. Der Ausblick ist stabil. Standard
& Poor’s begründet die Verbesserung mit der nachhaltig
guten Performance des Geschäfts, dem starken Risikomanagement,
der sicheren Reservierungs- und starken
Wettbewerbsposition, Kapitalausstattung und finanziellen
Flexibilität. Die Ratingagenturen Moody’s, A.M. Best und
Fitch hielten an ihrer guten Einstufung des Vorjahres fest.
Finanzstärkeratings der Münchener-Rück-Gruppe
Ratingagentur Bewertung Ausblick
A.M. Best A+ (Superior) negativ
Fitch AA– (Very strong) stabil
Moody’s Aa3 (Excellent) stabil
Standard & Poor’s AA– (Very strong) stabil
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