Münchener-Rück-Gruppe: Geschäftsbericht 2006 - Munich Re

Münchener-Rück-Gruppe Geschäftsbericht 2006
Kursrallye in der zweiten Jahreshälfte
Der ausgezeichnete Geschäftsverlauf und das Aktienrückkaufprogramm
bescherten den Aktionären der Münchener
Rück wieder Kursgewinne. Der Wert der Aktie kletterte
2006 um 14 %.
Vor allem in der zweiten Jahreshälfte entwickelten sich die
wichtigen internationalen Aktienmärkte erfreulich. Hohe
Energie- und Rohstoffpreise sowie damit einhergehende
Zinsängste hatten noch im Mai 2006 zu heftigen Kursrückgängen
geführt. Dass die meisten Indizes am Ende doch
ein deutliches Plus auswiesen, war in erster Linie kräftigen
Unternehmensgewinnen, sinkenden Inflationssorgen so-
Kursentwicklung
1.1.2006 = 100, Quelle: Datastream
130
120
110
100
90
80
38
Münchener-Rück-Aktie
DAX 30
Morgan-Stanley-Versicherungsindex (MSCI) in €
wie der großen Liquidität an den Märkten zu verdanken. Mit
6 597 Punkten notierte der DAX Ende 2006 um 22 % höher
als zu Jahresbeginn. Damit stieg das bedeutendste deutsche
Börsenbarometer wesentlich stärker als der EURO
STOXX 50. Nach einem schwachen 2005 gewannen im vergangenen
Jahr auch die US-Börsen spürbar.
Die Aktien der Versicherer kamen 2006 ebenfalls weiter
voran. Der MSCI-Versicherungsindex (in Euro) wuchs im
Jahresverlauf um 4,5 %.
J F M A M J J A S O N D
Mit einem Zugewinn von 14 % und einem Jahresendkurs
von 130,42 € schnitt die Münchener-Rück-Aktie besser ab
als der MSCI-Versicherungsindex, jedoch nicht so gut wie
der DAX. Sie startete 2006 mit knapp 115 €. Während des
sehr schwachen ersten Börsenhalbjahres fiel sie Mitte Juni
auf ihren Tiefstkurs von 97,15 €. Danach zog unsere Aktie
kräftig an. Die Investoren honorierten so den ausgezeichneten
Geschäftsverlauf und die Aussicht auf ein neues Rekordergebnis
sowie eine höhere Dividende. Diese Kursentwicklung
förderten auch unser Aktienrückkaufprogramm
und ein besseres Rating durch Standard & Poor’s gegen
Jahresende.
Dass sich unsere Aktie sowie die Versicherungsbranche
2006 schwächer entwickelten als der DAX, dürfte damit
zusammenhängen, dass nach den geringen Schäden 2006
einige Investoren davon ausgehen, dass die Spanne für
weitere Preiserhöhungen klein ist. Die Münchener Rück
wird aber weiterhin beharrlich die Strategie „Ertrag vor
Wachstum“ verfolgen. Unsere Aktionäre sollten davon
profitieren.
Analysten sehen weiteres Kurspotenzial
Mehr als 40 Analysten bewerten regelmäßig die Münchener-
Rück-Aktie. Rund die Hälfte stufte unser Papier zum Geschäftsjahresende
2006 positiv ein und sah teilweise noch
erheblichen Spielraum für Kurssteigerungen. Zu einem
negativen Urteil kamen lediglich 9 %.