Münchener-Rück-Gruppe: Geschäftsbericht 2006 - Munich Re

Münchener-Rück-Gruppe Geschäftsbericht 2006 Lagebericht_Ausblick
Ausblick
„Ertrag vor Wachstum“ bleibt unsere Strategie
Ergebnisziel weiterhin Risikokapitalrendite von 15 %
Einige wenige Kapitalmarktteilnehmer neigen immer stärker
dazu, aus Angaben über die künftige Entwicklung der
Unternehmen Ansprüche abzuleiten und vor Gericht geltend
zu machen – mit erheblichem Schaden für die betroffenen
Gesellschaften und deren andere Anteilseigner. Das
beeinträchtigt die Transparenz, da sich viele Unternehmen
nun mit ihren Aussagen über den zukünftigen Geschäftsverlauf
zurückhalten und sich auf die gesetzlichen Anforderungen
beschränken.
So betonen auch wir: Einschätzungen der kommenden
Entwicklung unseres Unternehmens beruhen in erster
Linie auf Planungen, Prognosen und Erwartungen. Dementsprechend
kommen in der folgenden Einschätzung der
Entwicklung der Münchener-Rück-Gruppe allein unsere
unvollkommenen Annahmen und subjektiven Ansichten
zum Ausdruck. Für den Fall, dass sie sich nicht oder nicht
vollständig realisieren, können wir selbstverständlich
keine Haftung übernehmen.
Zu den Risiken, die sich aus unserem Geschäft ergeben,
verweisen wir auf Seite 124 ff.
Überblick
Unseren Grundsatz „Ertrag vor Wachstum“ werden wir
auch in den kommenden Jahren in Rück- und Erstversicherung
weiterverfolgen. Das heißt: Wir streben ein Wachstum
der Gewinne an, nicht des Umsatzes. Zum einen bedeutet
dies, dass wir uns weiter anstrengen, unser Geschäftsportfolio
zu optimieren und die Effizienz unserer
Prozesse zu verbessern. Zum anderen wollen und werden
wir unser Geschäft ausweiten, jedoch nicht zulasten nachhaltiger
Profitabilität.
In der Rückversicherung setzen wir unsere Politik der
risikoadäquaten Preise und Bedingungen konsequent fort.
Wir streben gewinnbringendes Wachstum im Erneuerungs-
und Neugeschäft an. Zum profitablen Underwriting
und zu einer aktiven Diversifikation von Risiken gibt es
keine Alternative. Nur so werden wir für unsere Aktionäre
und Kunden dauerhaft Mehrwert schaffen.
Die Erstversicherung befindet sich derzeit insbesondere
in Leben und Gesundheit im Wandel. Der Versor-
gungsbedarf der Bürger nimmt zu und muss verstärkt
privat finanziert werden, denn die staatlichen Sicherungssysteme
sind in den weitaus meisten Ländern Europas auf
dem Rückzug. Daraus ergeben sich mittel- bis langfristig
große Chancen für unsere Personenversicherer. In der
Schaden- und Unfallversicherung erwarten wir trotz der
Erhöhung der Versicherungssteuer in Deutschland ein
leichtes Wachstum, auch weil sich der markante Beitragsrückgang
in der Kraftfahrtversicherung nicht wie bisher
fortsetzen wird. Im Ausland bleibt das Wachstum erfreulich.
Der Geschäftserfolg 2006 und die erfreuliche Entwicklung
der letzten drei Jahre bestätigen unsere streng
ertragsorientierte Unternehmenspolitik. Aufgrund des
demzufolge sehr guten Geschäftsverlaufs, der weiter
begünstigt wurde durch eine niedrige Großschadenbelastung
aus Naturkatastrophen und von einer erfreulichen
Entwicklung auf den Kapitalmärkten haben wir 2006 mit
einem Jahresüberschuss von über 3,5 (2,8) Milliarden €
und einer Verzinsung auf das risikoadjustierte Eigenkapital
(Return on Risk adjusted Capital – RoRaC) von 20,3 % unser
Ziel deutlich übertroffen. Auch für 2007 bleiben wir bei
unserem unabhängig von Marktzyklen geltenden Ziel von
15 % RoRaC. Obwohl wir die Ermittlung des für 2007 geltenden
Risikokapitals erst auf der Basis einer umfassenden
Erfassung unserer Risikoposition im Mai 2007 abschließen
und veröffentlichen werden, dürfte sich daraus voraussichtlich
ein Konzerngewinn zwischen 2,8 und 3,2 Milliarden
€ ergeben. Das entspräche einer Verzinsung des
gesamten Eigenkapitals (Return on Equity – RoE) in einer
Größenordnung zwischen knapp 11 und 12 %. Details zu
unseren Steuerungssystemen und insbesondere zu unserer
Zielgröße RoRaC sind ab Seite 52 nachzulesen.
Auch weiterhin bekennen wir uns zu aktivem Kapitalmanagement
und einer aktionärsfreundlichen Ausschüttungspolitik.
Wir haben deshalb am 7. November 2006
beschlossen, Aktien der Münchener Rück AG mit einem
Volumen von maximal 1 Milliarde € zu erwerben und
danach einzuziehen. Der Aktienrückkauf wurde im Februar
2007 erfolgreich abgeschlossen. Zusätzlich schlagen Vorstand
und Aufsichtsrat der Hauptversammlung vor, erneut
die Dividende zu erhöhen – um 1,40 € auf 4,50 €. Damit
wollen wir unsere Aktionäre am ausgezeichneten Ergebnis
der Münchener Rück teilhaben lassen.
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