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Evaluación económico-financiera165periodo de evaluación. Además, la política financiera de la empresa, portratarse de una empresa pequeña en un país emergente, debe ser muyflexible para ser viable en el largo plazo. Asimismo, otros autores comoSabal (2002) sugieren utilizar el CPPC si la empresa tiene un objetivo delargo plazo de nivel de endeudamiento, hecho que no se puede manteneren Agroindustrias San Pedro.Para la evaluación del costo del financiamiento se toma en cuenta lasúltimas operaciones crediticias de la empresa, las cuales actualmente seubican entre 10 y 11% de tasa efectiva anual (TEA); por tanto, se estimaque dicha deuda se obtenga en condiciones similares. Sin embargo, debidoa que en este caso se requiere el pago de seguros, se considera, en formaconservadora, un costo de deuda de 14% de TEA.Para realizar la evaluación del costo de oportunidad del accionistaexisten dos técnicas: utilizar el modelo CAPM y buscar una empresa desimilar dimensión; o consultar directamente al inversionista sobre susexpectativas de ganancias.En este proyecto el inversionista, debido a su tamaño y nivel de patrimonio,no tiene la posibilidad de realizar inversiones internacionales y asídiversificar sus inversiones. Por tanto, el modelo de CAPM no se podríaemplear para el cálculo, debido a que asume el supuesto de que el riesgoque se estima es solo aquel que no puede diversificarse y no el riesgo totalcomo ocurre en este caso.En consecuencia, se realizó la consulta a Moisés Mamani, propietariode la empresa, quien afirmó que siempre invierte en su negocio para ganar25% de rentabilidad mínima, dado que su riesgo es muy elevado por lamerma. Por tanto, para la evaluación se utilizará un Ke de 25,4%. El cálculodel Ke y el Koa se detalla en el cuadro 7.7.